营收小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.4978亿元，较上年同期的1.5894亿元同比下降5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，同比下滑8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅走低
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。利润下滑主要源于本报告期公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期同步增加，侵蚀了上市公司股东的利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.78万元同比暴跌83.05%，是报告期内变动幅度最大的核心盈利指标。下滑主要源于非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业经营的实际利润占比，单第三季度扣非净利润更是录得-47.65万元，主业单季度已出现亏损。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05% |
每股收益同步下滑
盈利端的收缩直接带动每股收益指标同步走低，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅同样达到54.46%，直接反映普通股东的单位盈利水平大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅收缩
对应扣非净利润的暴跌，2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期水平大幅下滑，主业对应的单位盈利水平已经处于极低区间，盈利质量显著弱化。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为1.2871亿元，较2025年末的1.4384亿元同比下降约10.52%，应收款项整体规模有所收缩。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明应收账款回款风险仍在持续暴露。
| 时点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，与2025年末的217.55万元基本持平，应收票据规模保持稳定，未出现大幅异动。
净资产收益率大幅回落
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大降12.94个百分点，公司股东权益的盈利效率出现明显下滑，资产获利能力走弱。
| 统计区间 | 加权平均ROE | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降约9.35%，存货规模有所收缩，整体库存周转压力边际缓解。
| 时点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用反向增长，反映公司为拉动营收投入的销售资源效率有所下降。
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的成本控制取得一定效果，部分对冲了盈利端的压力。
财务费用边际下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，其中利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，有息负债的利息支出压力有所缓解。
经营现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比变动幅度达170.42%。增长核心原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回笼能力大幅改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42% |
| 2025年1-9月 | -3083.11 | - |
投资现金流大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比变动幅度达62.25%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支规模大幅缩减。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年1-9月 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅高达181.79%，是报告期内变动幅度第二大的核心现金流指标。下滑核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，筹资端现金流承压。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年1-9月 | 1610.23 | - |
针对上述财务异动，提示投资者重点关注两大核心风险：一是公司盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益，主业造血能力已经大幅弱化，扣非净利润暴跌83%的状况若持续，后续盈利可持续性存疑；二是筹资端现金流由正转负，叠加信用减值损失持续攀升，公司流动性压力正在逐步显现，同时控股股东20%股份公开转让事项尚存在重大不确定性，需警惕后续控制权变动带来的经营波动风险。
