营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性收窄态势，反映出公司当期市场拓展或产品销售端承压。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅缩水
报告期内公司盈利规模出现明显下滑，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%，下滑核心原因来自当期所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显上升，直接侵蚀了归属上市公司股东的利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩式下滑
扣非净利润的表现更能反映公司真实主营业务盈利水平，2026年前三季度扣除非经常性损益后的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主营业务当期已陷入亏损状态。该指标大幅下滑的核心原因是非经常性损益规模较上年同期增加293.58万元，原本就薄弱的主营利润被非经常性收益占比大幅挤压，主营业务造血能力已出现明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，每股收益指标同步大幅走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，直接体现出全体股东对应享有的单位盈利水平出现明显下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，扣非每股收益同样出现剧烈收缩，2026年前三季度扣非后每股收益仅0.0151元，较上年同期水平下滑超八成，反映出公司剔除偶发收益后，主营业务能为每股股份贡献的盈利已经处于极低水平，主营经营质量堪忧。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所下降，一定程度上体现出公司当期回款情况边际改善，但高额的应收账款存量仍占用大量营运资金，叠加当期子公司上海天目山、黄山天目分别新增270.50万元、299.46万元坏账计提，信用减值损失较上年同期大幅增长164.86%，仍需警惕后续坏账进一步侵蚀利润的风险。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎没有变动，该科目规模长期处于低位，说明公司销售端采用票据结算的占比极低，回款结构相对单一。
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，意味着公司运用自有净资产获取收益的效率出现断崖式下滑，股东投入资本的盈利能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均ROE | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所回落，存货周转效率边际改善，但结合营收下滑的背景来看，存货规模下降并非由销售带动，更多可能来自生产端主动缩减备货，需警惕后续产品供应衔接出现断层的风险。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在当期营收同比下滑的背景下，销售费用率反而出现抬升，意味着每获取一元营收需要投入的销售资源有所增加，销售端投入产出效率有所下降。
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比有所下降，体现出公司当期在管理端采取了一定的控本措施，一定程度上对冲了部分盈利下滑压力。
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，利息收入规模同步收缩，整体利息支出压力边际小幅缓解，但公司超1.4亿元的短期借款存量仍带来持续的刚性付息压力。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款端的明显改善让经营现金流从大额净流出转为净流入，一定程度上缓解了公司营运资金压力，但单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度重新回到净流出状态，现金流稳定性仍存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，核心原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支力度明显收缩，仅子公司黄山天目产能提升及技术改造项目仍在持续投入，在建工程规模较上年末增长60.49%。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，从净流入转为大额净流出，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期正在持续压缩债务规模，偿债现金流出大幅高于举债现金流入，筹资端现金流承压，后续若融资环境出现变化，可能面临流动性压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“营收微降、盈利大滑、主营造血能力弱化、筹资端大幅缩表”的特征，扣非净利润83.05%的大幅下滑和筹资活动现金流181.79%的剧烈波动是核心风险点，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人可能变更的不确定性，提醒投资者警惕后续经营波动、股权变动不及预期等多重风险，理性评估投资价值。
