营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单第三季度归母净利润仅为180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑主要受报告期内公司所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期增长的双重因素影响。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比暴跌83.05%，核心经营造血能力大幅弱化。该指标大幅下滑主要源于非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期利润高度依赖非主业的偶发收益，主营业务的实际盈利能力已显著承压。单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已经出现阶段性亏损。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东每股对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期出现断崖式下跌，反映公司主业经营给股东带来的实际收益已经被大幅压缩，盈利质量堪忧。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所减少。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险仍处于高位，大额应收款的坏账计提压力尚未完全释放。
| 报告时点 | 应收账款规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，该部分流动资产规模保持稳定，未出现大幅波动。
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的获利效率出现大幅下滑，资产盈利能力明显减弱。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，整体库存水平处于相对可控区间，未出现大规模库存积压的情况。
| 报告时点 | 存货规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用投入反而逆势上升，反映公司为拉动销售需要付出更高的渠道成本，销售端的投入产出比有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用有所压缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期通过管控行政、运营等相关开支，实现了管理费用的小幅压降，成本端的节流措施取得一定成效。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期有所减少，公司当期的有息负债利息负担得到一定程度缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比大幅增长170.42%。该指标大幅转正主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，公司当期的销售回款效率显著提升，经营端的现金造血能力阶段性修复。但单第三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，三季度单季经营现金流再次转负，回款的可持续性仍需警惕。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流降幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等长期资产投入规模明显收缩，投资端的现金流出压力大幅降低。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅变动-181.79%。该指标大幅下滑主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端从净流入转为大额净流出，外部融资的现金流支撑力度明显减弱。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从本次财报披露的信息来看，天目药业当前主业盈利大幅依赖非经常性损益，核心经营盈利能力显著弱化，同时单季度经营现金流再次转负、筹资端大额净流出，叠加当前控股股东20%股份公开转让事项尚未获得有权机构审批，实控人变更存在不确定性，投资者需充分警惕公司后续经营业绩波动、控制权变动不及预期等多重风险，理性评估投资价值。
