营业收入同比下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单三季度营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势，终端市场拓展压力有所显现。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下滑42.93%；单三季度净利润仅180.38万元，同比大降54.46%，下滑幅度远超营收端的收缩比例，盈利端承压明显。根据财报披露，利润下滑主要来自所得税费用同比增加，以及少数股东损益同比提升的双重影响。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
前三季度扣除非经常性损益后的净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业经营已经陷入阶段性亏损。业绩变动说明显示，非经常性损益较上年同期增加293.58万元，进一步反衬出公司核心主营业务的盈利能力大幅弱化，盈利高度依赖政府补助、债务重组等非经营性收益，可持续性存疑。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位盈利水平出现明显下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的获利效率出现大幅下滑，资产运营回报能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所下降，回款效率有所改善。但需注意的是，前三季度信用减值损失同比大幅增长164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，下游客户的信用风险仍在持续暴露，减值计提压力较大。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元小幅增长0.9%，整体规模保持平稳，票据结算在营收回款中的占比维持低位。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅收缩
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，整体库存水平有所降低，去库存节奏有所推进，存货积压风险得到一定缓解。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收规模同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，营销投入的产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的降本增效措施取得一定成效，一定程度上对冲了其他板块的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，利息收入同步下滑，整体融资成本保持相对平稳。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增长170.42%，实现由负转正。财报披露显示，该增长主要来自销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款质量大幅改善，经营端的造血能力阶段性修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大降181.79%，由净流入转为净流出。变动原因是取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资规模大幅收缩，偿债支出明显增加，筹资端的资金补给能力显著弱化。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前主业盈利能力大幅弱化，盈利高度依赖非经常性损益，同时控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更存在较大不确定性。叠加后续复方鲜竹沥液产品推广不及预期、行业政策变动、信用减值持续增加等潜在风险，投资者需充分警惕相关投资风险，理性评估公司基本面变化。
