营收小幅下滑承压
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端呈现连续小幅下滑态势，主营业务增长动力不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比大降54.46%。净利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加，以及少数股东损益同比增加影响，盈利端的收缩幅度远超营收下滑幅度，主营业务造血能力明显走弱。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润断崖式下跌
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要源于非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期利润高度依赖债务重组、其他营业外收入等非主业收益，核心主业实际盈利能力已经十分薄弱。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，完全匹配归母净利润的下滑幅度，反映出股东单位对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益表现疲软
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，同比下滑幅度超过80%，单三季度扣非每股收益为负，直接体现出主业经营层面已经无法为股东带来正向的业绩回报。
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的使用效率出现明显下降，资产盈利效率大幅滑坡。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降约10.52%，应收账款规模有所收缩。但需要注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明下游客户回款风险仍在持续暴露，坏账计提压力陡增。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，票据类款项规模保持稳定，未出现明显的异常波动。
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降约9.35%，存货规模小幅回落，整体库存周转情况暂时保持平稳，未出现大规模积压的风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收下滑的背景下销售费用逆势增长，反映出公司为拉动销售投入的资源有所增加，但并未转化为营收的正向增长，销售投入的产出效率有所降低。
管理费用有所收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，管理费用规模有所压降，一定程度上对冲了部分业绩压力。
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，其中利息费用同比减少约33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本端的压力略有缓解，但绝对规模仍处于较高水平。
研发费用无相关列支
2026年前三季度财报中未列示研发费用相关发生额，公司当期未发生对应的研发投入，后续新产品、新技术迭代的支撑力度不足，长期竞争力培育存在明显短板。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正。变动主要源于本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况出现阶段性改善，但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，再度转为负值，经营端现金流的稳定性仍存疑问。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流降幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，产能扩张节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由正转负。变动主要源于当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端的资金流入大幅收缩，外部融资获取资金的能力明显弱化，后续流动性补充渠道收窄。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述多项核心指标的异常变动，提醒广大投资者高度关注公司主业盈利持续走弱、利润高度依赖非经常性损益、融资能力下滑带来的流动性压力，同时留意控股股东拟转让20%股份可能导致实控人变更的不确定性风险，理性评估投资价值，注意规避相关波动风险。
