营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
报告期内公司盈利端出现明显滑坡，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。利润下滑主要来自所得税费用同比增加、少数股东损益同比大幅增长的双重影响。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润锐减超八成
扣除非经常性损益后，公司主业盈利能力大幅弱化。2026年前三季度扣非归母净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.73万元同比下滑83.05%；单三季度扣非归母净利润为-47.65万元，主业当期已出现阶段性亏损。该指标大幅下滑主要因当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业造血能力明显走弱。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，直接反映普通股东当期可享有的盈利水平大幅下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益承压
对应扣非净利润的大幅下滑，扣非每股收益也同步显著收缩。2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期大幅下滑83%以上，侧面印证公司核心主业的盈利含金量已出现明显不足，盈利高度依赖非经常性损益支撑。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所回落。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，提示应收账款的坏账风险仍处于较高水平。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 |
| 2026年9月末 | 12871.03 |
应收票据规模小幅微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅有小幅增长，整体规模维持在较低水平，对公司现金流的贡献十分有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2025年末 | 217.55 |
| 2026年9月末 | 219.51 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
盈利下滑直接拉低了公司净资产收益水平，2026年单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司自有资本的获利能力出现明显滑坡。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，整体库存规模处于相对合理区间，未出现明显的库存积压减值风险。
| 时间节点 | 存货余额（万元） |
|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 |
| 2026年9月末 | 3552.20 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，公司营销投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，显示公司当期在管理端采取了一定的降本控费措施，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
财务费用小幅走低
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，主要来自利息支出规模的缩减，公司当期债务融资成本得到小幅优化。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2025年前三季度 | 497.07 |
| 2026年前三季度 | 469.62 |
研发费用暂无列支
2026年前三季度合并利润表中未列支研发费用相关项目，公司当期未发生对应研发投入，长期来看可能对产品迭代、核心竞争力培育造成不利影响，需警惕后续产品竞争力不足的风险。
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流状况得到显著改善。不过单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当期经营现金出现净流出，后续现金流可持续性仍需关注。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要因当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等长期资产投入节奏有所放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要因当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端呈现大额净流出状态，后续融资端的资金支撑能力值得投资者警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业当期盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益，主业造血能力大幅弱化，同时筹资端现金流大幅收缩，叠加控股股东拟公开转让20%股份或导致实控人变更的不确定性，投资者需充分关注公司后续主业修复进度、债务压力及控制权变动相关风险，理性评估投资价值。
