营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收端呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅为180.38万元，同比降幅高达54.46%。变动原因主要是本报告期公司所得税费用较上期增加，以及少数股东损益亦较上期增加所致，盈利端的收缩幅度显著高于营收下滑幅度，盈利质量承压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润同比大降超八成
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.42万元同比大幅下滑83.05%，单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营阶段性出现亏损。大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当前账面盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经常性收益，主业造血能力明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，公司每股收益指标同步走低，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东账面回报水平明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅收缩
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期出现断崖式下跌，单第三季度扣非每股收益为负，反映公司主营业务层面的每股盈利贡献已几乎丧失，盈利可持续性存在较大不确定性。
| 统计区间 | 扣非每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0039 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 0.0151 | -83.05 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元同比下降10.53%。但需要注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户回款风险仍在持续暴露，账面看似回落的应收账款背后隐藏着不小的坏账计提压力。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.53 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，变动幅度不足1%，应收票据整体保持平稳，未出现明显的票据兑付风险迹象。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产回报能力大幅弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，整体库存规模有所收缩，一定程度上反映公司主动去库存的经营策略，库存积压风险得到小幅缓解。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下销售费用逆势上升，反映公司为拉动产品销售加大了市场投入，但投入尚未转化为营收的同步增长，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司阶段性采取了管理端降本措施，一定程度上对冲了盈利下滑的压力，但整体降本空间已经相对有限。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅走低
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，主要得益于公司债务结构优化，利息支出压力小幅缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
无当期研发费用列支
2026年前三季度公司利润表中研发费用项目无发生额，当期未列支任何研发投入，对于医药制造类企业而言，研发投入的缺位将直接影响后续产品迭代和核心竞争力的构建，长期发展动力存在明显不足。
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比增长170.42%，实现由负转正。变动核心原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性回款情况大幅改善，一定程度上缓解了公司的现金流压力。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅缩减，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司阶段性放缓了长期资产的资本开支节奏。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为大额净流出，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资端的造血能力大幅弱化，后续债务接续的压力有所上升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述财报呈现的多项风险信号，提示投资者重点关注：当前公司盈利高度依赖非经常性损益，主业盈利能力大幅弱化，研发投入缺位叠加融资现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在重大不确定性，后续经营和股权变动的多重风险需要警惕，注意理性控制投资风险。
