营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端连续两个统计周期出现同比下滑，公司主营业务规模呈现收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润下滑主要来自所得税费用同比大增77.26%，同时少数股东损益亏损收窄的反向拖累，盈利端的下行幅度远超营收降幅，盈利质量出现明显弱化。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅收缩
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比下滑83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已经陷入阶段性亏损。该指标大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当前账面盈利高度依赖债务重组、营业外收支等非主业收益，自身核心经营造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下行影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，每股对应的盈利厚度被明显压缩，股东单位盈利贡献出现大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。单位净资产的盈利效率出现断崖式下滑，资产获利能力大幅走弱。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%。但与此同时子公司上海天目山、黄山天目报告期内计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明应收账款的回收质量并未同步改善，回款端坏账风险仍在持续暴露。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅微增0.90%，应收票据整体规模长期处于低位，公司营收回款中采用票据结算的占比极低，现金流结构相对单一。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存周转效率略有优化，但结合营收同比下滑的背景来看，存货去化更多是主动收缩备货的结果，并非销售端大幅向好带动。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%。在营收同比下滑的背景下销售费用反而逆势增长，说明公司当期投入的销售资源并未有效转化为营收增量，销售投入的产出比出现下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期通过管控行政、运营类开支实现了管理成本的小幅压降，在一定程度上对冲了利润端的下滑压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比收窄，利息收入同步减少，整体有息负债的融资成本保持相对稳定，没有出现大幅加息推高财务成本的情况。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增加5600.43万元，回款端的明显改善带动经营现金流从大额净缺口转为净流入，是本期财报为数不多的正向信号。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，重回净流出状态，现金流稳定性仍存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少1660.75万元，公司大幅缩减了长期资产购建的资本开支，投资端的现金投放力度明显下降。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金的净额较上年同期减少2905.97万元，公司大幅压缩了债务融资的净规模，筹资端从净流入转为净流出，后续偿债压力仍需持续关注。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
整体来看，天目药业本期财报呈现出明显的“主业疲软、非经常性损益撑利润”的特征，扣非净利润大降超八成，盈利高度依赖债务重组等偶发收益，叠加实控人拟变更的不确定性，投资者需高度警惕后续主业持续走弱、非经常性损益不可持续带来的业绩变脸风险。
