营业收入小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%；年初至报告期末累计实现营业收入14978.06万元，较上年同期下降5.76%，整体营收规模出现小幅收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
净利润同比大幅下滑
前三季度天目药业实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；单季度归属于上市公司股东的净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。业绩下滑主要受本报告期所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期同步增加的双重影响。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度，天目药业扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，同比大降83.05%，第三季度单季扣非净利润更是为-47.65万元，主业经营呈现阶段性亏损。该指标大幅下滑主要系当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利高度依赖非经常性收益支撑，核心主业造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受净利润下滑拖累，公司基本每股收益同步出现大幅下降：2026年第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下降54.46%；前三季度累计基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，直接反映出单位股份对应的盈利能力大幅收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益承压
对应扣非净利润的大幅缩水，公司扣非每股收益也同步走低，前三季度扣非后每股收益仅约0.0151元，占当期基本每股收益的比例不足23%，进一步印证主业盈利质量偏低，非经常性损益对账面业绩的贡献占比极高。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降约10.52%。但值得注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，合计超570万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，下游客户回款风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模平稳
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，规模维持在较低水平，应收票据对公司整体资金占用的影响极小。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅回落
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，股东权益的盈利效率出现明显下滑，资产获利能力弱化。
| 统计周期 | 加权平均ROE | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降约9.35%，存货去化节奏平稳，未出现大规模库存积压的情况。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用累计发生额为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所提升，投入产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | +4.53% |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度，公司管理费用累计发生额为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元下降5.45%，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度对冲了其他环节的利润损耗。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用小幅走低
2026年前三季度，公司财务费用累计发生额为469.62万元，较上年同期的497.07万元下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，但当期利息收入仅3.68万元，较上年同期的8.29万元大幅下降，资金收益水平明显走低。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达到170.42%，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况显著好转。但第三季度单季经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流出大于流入，后续现金流稳定性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | +170.42% |
| 2025年前三季度累计 | -3083.11 | - |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比变动幅度为62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能投入节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | +62.25% |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅高达181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端现金净流入能力大幅弱化，资金腾挪空间收窄。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
风险提示
从财报整体表现来看，天目药业当前主业盈利能力大幅弱化，账面利润高度依赖债务重组、营业外收支等非经常性收益支撑，同时叠加控股股东20%股份公开征集转让尚存在审批不确定性、复方鲜竹沥液新复产产品后续销售推广不及预期等多重变量，提醒投资者充分警惕相关经营与估值波动风险。
