营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模出现阶段性收缩，经营端增长动力有所减弱。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加、少数股东损益同比上升的双重影响，盈利端的承压态势较为明显。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%，下滑幅度远超归母净利润。该指标大幅走低主要由于当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，剔除非经常性损益的主业实际盈利能力已经出现大幅萎缩，主业造血能力明显弱化。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已经陷入阶段性亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，对应股东的单位盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率走低
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著下降，资产回报能力走弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，侧面反映出公司应收账款的回款风险仍在持续暴露，需警惕后续坏账进一步侵蚀利润。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模微增
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元仅有小幅增长，整体规模保持低位，公司通过票据结算的营收占比极低，账款结构仍以高风险的应收账款为主。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅收缩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元有所下降，存货周转效率略有改善，整体不存在明显的库存积压减值风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长，在营收规模下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，反映出公司产品的市场推广难度有所加大，投入产出效率出现下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比有所下降，公司当期在管理端采取了一定的降本控费措施，部分对冲了利润端的压力，但整体管理费用规模仍处于高位，占营收比重接近30%。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降，主要得益于当期利息收入有所提升、利息支出略有缩减，整体财务费用仍对利润形成持续侵蚀。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增长170.42%，转正核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况出现阶段性好转。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度经营端再次出现现金净流出，后续回款可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，改善原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司阶段性缩减了长期资产购建投入，资本开支压力有所缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下滑181.79%，变动原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端由净流入转为净流出，外部融资支持力度明显减弱，后续流动性补充渠道收窄。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利能力大幅萎缩，利润高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益支撑，同时信用减值损失持续攀升、单季度经营现金流转负、筹资端由净流入转为净流出，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项仍存在审批不确定性，复方鲜竹沥液复产后续的市场推广效果也存在变数，提醒广大投资者充分关注上述多重风险，理性评估公司实际经营价值，谨慎做出投资决策。
