营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单季度来看，2026年第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现持续收缩态势，核心主业的市场拓展压力有所显现。
| 指标维度 | 2026年当期数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季营业收入 | 5042.59万元 | 5533.93万元 | -8.88% |
| 前三季度累计营业收入 | 14978.06万元 | 15894.04万元 | -5.76% |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；第三季度单季归母净利润仅为180.38万元，较上年同期大幅下滑54.46%。利润端的降幅远超营收降幅，反映出公司盈利质量出现明显弱化。
| 指标维度 | 2026年当期数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季归母净利润 | 180.38万元 | 396.01万元 | -54.46% |
| 前三季度累计归母净利润 | 810.60万元 | 1420.88万元 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.93万元大幅下滑83.05%，第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业当期已经陷入亏损状态。扣非利润大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当前账面盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性收益支撑，主业造血能力堪忧。
| 指标维度 | 2026年当期数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季扣非归母净利润 | -47.65万元 | 不适用 | 不适用 |
| 前三季度累计扣非归母净利润 | 184.44万元 | 1087.93万元 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，完全匹配归母净利润的变动幅度，反映出单位股本对应的盈利水平大幅缩水。
| 指标维度 | 2026年当期数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.0148元/股 | 0.0325元/股 | -54.46% |
| 前三季度累计基本每股收益 | 0.0666元/股 | 0.1167元/股 | -42.93% |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期出现大幅下滑，第三季度单季扣非每股收益为-0.0039元/股，主业经营已无法为股东贡献正向的单位收益。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元同比下降10.52%。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险正在持续暴露，看似回落的应收账款规模背后隐含着不小的坏账计提压力。
| 时间节点 | 应收账款账面价值 | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03万元 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72万元 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅微增0.90%，基本保持稳定，应收票据在流动资产中的占比极低，公司营收回款中票据结算的占比处于较低水平。
| 时间节点 | 应收票据账面价值 | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51万元 | +0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55万元 | - |
加权平均ROE大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产回报率的大幅下滑，直接反映出公司股东权益的盈利效率出现明显下降，资产获利能力走弱。
| 指标维度 | 2026年当期数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季加权平均ROE | 2.3307% | 6.07% | 减少3.74个百分点 |
| 前三季度累计加权平均ROE | 10.9453% | 23.89% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存周转效率保持相对平稳，未出现明显的库存积压情况。
| 时间节点 | 存货账面价值 | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20万元 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46万元 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%。在营收同比下滑的背景下，销售费用反而逆势上升，反映出公司为拉动销售投入了更多资源，但投入产出比有所下降，销售端的效率出现下滑。
| 报告期 | 销售费用金额 | 上年同期金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52万元 | 1016.51万元 | +4.53% |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端采取了一定的控本增效措施，管理费用规模有所收缩，一定程度上对冲了部分盈利压力。
| 报告期 | 管理费用金额 | 上年同期金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41万元 | 4683.67万元 | -5.45% |
财务费用有所下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，公司整体债务融资成本得到小幅优化，财务端压力略有缓解。
| 报告期 | 财务费用金额 | 上年同期金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62万元 | 497.07万元 | -5.52% |
经营活动现金流转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况明显改善，经营端的现金创造能力阶段性修复。第三季度单季经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流再度转负，后续回款可持续性仍需观察。
| 指标维度 | 2026年当期数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季经营现金流净额 | -257.60万元 | 不适用 | 不适用 |
| 前三季度累计经营现金流净额 | 2171.06万元 | -3083.11万元 | +170.42% |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等长期资产投入力度明显收缩。
| 报告期 | 投资活动现金流净额 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59万元 | -2663.67万元 | +62.25% |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下滑181.79%，由净流入转为大额净流出，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资规模明显收缩，筹资端的现金支撑力度大幅减弱。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01万元 | 1610.23万元 | -181.79% |
投资者风险提示
从本次财报披露数据来看，天目药业当前盈利高度依赖非经常性损益支撑，主业造血能力已经出现季度级别的亏损，同时信用减值损失大幅攀升、筹资现金流大幅转负，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚存重大不确定性，投资者需警惕公司主业经营不及预期、控制权变动带来的相关风险，理性评估投资价值。
