营业收入小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入14978.06万元，较上年同期下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现持续收缩态势，市场拓展压力有所显现。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%，利润端收缩速度远高于营收降幅。业绩下滑主要受本报告期所得税费用较上期增加，以及少数股东损益同比增加共同影响。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降83.05%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要系当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利高度依赖非经常性收益，主业造血能力显著弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利水平大幅缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降10.52%，回款情况出现边际改善。但整体应收账款规模仍处于较高水平，叠加当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别同比增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，坏账计提压力依然值得警惕。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元微增0.9%，应收票据规模保持稳定，未出现明显的票据结算占比大幅变动情况。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降9.35%，库存去化取得一定成效，存货周转效率有所优化。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元增长4.53%，在营收下滑的背景下销售费用逆势上升，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元下降5.45%，公司在管理端的成本管控取得一定成效，部分对冲了其他环节的成本压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本小幅下行。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%，主要得益于本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款的大幅改善推动经营现金流扭正。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度经营端现金再次出现净流出，经营回款的可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比提升62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改相关的资本开支规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大降181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资规模大幅收缩，筹资端现金由净流入转为净流出。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利能力大幅弱化，盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，同时当期信用减值损失大幅增长，筹资端现金流大幅收缩，叠加控股股东拟公开征集转让20%股份实控人变更存在不确定性，复方鲜竹沥液新品推广效果尚未显现，投资者需警惕公司后续业绩不及预期的相关风险，理性评估投资价值。
