营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势，主营业务拓展压力有所显现。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。利润下滑主要来自报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显上升，直接挤压了归属母公司股东的利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入亏损。大幅下滑核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当期账面利润高度依赖非主业收益支撑，主业盈利质量明显走弱。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | - |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下行
伴随归母净利润大幅下滑，公司基本每股收益同步走低：单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下降54.46%；2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%，股东账面回报水平明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的大幅下滑，公司前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期出现断崖式下跌，主业对应的每股盈利贡献已经处于极低水平，侧面反映公司主营业务的造血能力亟待修复。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年末的14383.72万元下降10.52%。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游账款回收风险仍在持续暴露。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模小幅微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年末的217.55万元仅微增0.9%，应收票据整体规模维持低位，公司营收回款中采用票据结算的占比极低，现金流回笼结构未出现明显优化。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产回报能力下降显著。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模同比有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货去化进度有所推进，库存积压压力边际缓解，整体库存周转效率小幅改善。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%。在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为推进产品销售投放了更多资源，但投入产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在内部管理端实施了一定的成本管控措施，管理端费用支出规模有所收缩。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期有所减少，公司当期债务成本压力边际小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，核心驱动因素是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，当期经营端现金回笼效率大幅提升，经营现金流状态明显改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营端仍出现小幅现金净流出。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | - |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力显著减轻。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，变动幅度位列所有财务指标前列。主要是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端由净流入转为大额净流出，外部融资力度明显收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
针对上述数据异动，投资者需重点警惕两大核心风险：一是公司账面利润高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益支撑，主业扣非盈利大幅缩水，主营业务可持续盈利能力存疑；二是当期控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更事项尚需监管审批，最终落地存在较大不确定性，叠加信用减值损失持续攀升、筹资端现金流大幅净流出，公司后续经营稳定性仍面临多重考验，需谨慎评估相关投资风险。
