营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现连续两个周期的同比收窄态势，主业销售规模出现阶段性收缩。
| 统计周期 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 年初至三季度末 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要源于报告期内所得税费用较上期增加，同时少数股东损益同比大幅增加，主业盈利的实际支撑能力明显走弱。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期直接出现亏损。扣非利润大幅缩水的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期账面利润高度依赖非主业收益支撑，主业造血能力大幅弱化，需警惕后续盈利可持续性风险。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，该指标变动与归母净利润变动完全匹配，直接反映出当期股东单位权益的盈利水平出现大幅收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产创利能力大幅下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 年初至三季度末 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款情况得到阶段性改善，但当前应收账款规模仍处于高位，叠加报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，大额应收款的坏账风险仍需持续警惕。
| 报告时点 | 应收账款余额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，应收票据规模长期处于较低水平，公司销售端回款更多依赖赊销形成的应收账款，票据类低风险结算工具使用占比极低，进一步放大了回款的不确定性。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，存货去化取得一定成效，库存积压压力有所缓解，整体存货周转效率得到小幅改善。
| 报告时点 | 存货余额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，在当期营收同比下滑的背景下，销售费用率反而出现抬升，单位营收对应的销售投入有所增加，销售端的投入产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，行政类开支得到合理压降，对利润端形成了一定的正向缓冲。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，当期融资成本得到小幅优化，利息支出压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，主要得益于本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善，经营端现金流实现由负转正，是当期财报为数不多的正向指标。但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营端再次出现净流出，经营现金流的稳定性仍存疑问。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，变动核心原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支力度大幅收缩，同时子公司黄山天目产能提升及技术改造项目仍在持续投入，在建工程较上年末增长60.49%，长期项目后续仍有持续的资金投入需求。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，是当期变动幅度最大的核心指标之一，主要原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端由净流入转为大额净流出，外部融资的规模明显收缩，后续流动性补充的渠道空间有所收窄。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述多项核心指标的异动，提醒广大投资者注意：公司当前账面利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业盈利大幅缩水，叠加大额应收款的减值风险、筹资端现金流大额净流出，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在重大不确定性，后续经营层面的多重风险需高度警惕，理性评估投资价值。
