营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端连续两个统计周期出现同比下行，反映公司当期主营业务拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。下滑主要源于本报告期公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益亦较上期增加，盈利端收缩幅度远超营收下滑幅度，盈利能力出现明显弱化。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅跳水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1086.12万元同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，当期主业已经陷入亏损状态。扣非利润大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，利润对非经常性收益依赖度极高，主业造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，每股对应盈利水平大幅降低，直接影响股东当期权益回报。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。单位净资产的盈利效率出现大幅下滑，公司资产盈利能力明显下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款持续压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元减少1512.69万元，回款情况有所改善，但应收账款规模仍处于1.28亿元以上的高位，后续仍存在一定的坏账计提压力。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -1512.69万元 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅小幅增加1.96万元，整体规模保持稳定，应收票据占流动资产比例极低，对公司资金面影响有限。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | +1.96万元 |
| 2025年末 | 217.55 | - |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元减少366.26万元，存货周转效率有所提升，库存积压风险得到一定程度缓解。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -366.26万元 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增加46.01万元，在营收同比下滑的背景下销售费用反而逆势增长，反映公司当期销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元减少255.26万元，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度对冲了其他环节的盈利损耗。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元减少27.45万元，其中利息费用同比有所减少，当期融资成本管控效果显现，整体财务费用压力小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅转正，变动幅度达170.42%，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回笼情况大幅改善。不过单三季度经营活动现金流量净额为-257.60万元，单季度经营现金流为负，后续现金流稳定性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42 |
投资现金流支出缩减
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比收窄62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支规模大幅缩减。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下滑181.79%，由正转负，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端净流入规模大幅收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前利润高度依赖债务重组等非经常性损益，主业盈利已经出现单季度亏损，同时控股股东20%股份公开转让事项尚未获得有权机构批准，实控人变更存在不确定性。虽然复方鲜竹沥液已经复产，但后续市场推广能否达到预期仍存变数，建议投资者警惕主业持续疲软、盈利不可持续的相关风险，理性评估投资价值。
