营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端呈现连续两个统计维度的同比收缩态势，反映公司当前主营业务的市场拓展面临一定压力。
| 统计区间 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。公司净利润下滑主要受本报告期所得税费用同比增加，以及少数股东损益同比提升的双重影响，盈利端的收缩幅度显著高于营收下滑幅度，利润端承压明显。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.95万元同比大降83.05%，下滑幅度远超净利润整体水平。扣非利润大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，若剔除非经常性收益的加持，公司主营业务自身的盈利能力已出现显著滑坡。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已陷入亏损状态，需警惕公司核心经营基本面的恶化风险。
基本每股收益同步下滑
伴随归母净利润的大幅减少，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，直接反映股东单位份额对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，公司扣非后每股收益也同步大幅收缩，2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期水平下滑超八成，进一步印证公司主营业务的盈利造血能力已出现明显弱化。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所回落，显示公司当期回款情况较上年末出现边际改善，但超1.2亿元的应收账款规模仍占前三季度营收的85.93%，营收对赊销的依赖度仍处于较高水平，后续仍需警惕大额应收款项的坏账计提风险。
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎持平，该科目规模长期保持在较低区间，对公司整体资产流动性的影响相对有限。
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。该指标的大幅下滑直接反映公司净资产的盈利效率出现显著下降，股东资本的回报率已明显收缩。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，显示公司当期存货去化取得一定进展，库存积压压力得到小幅缓解，但仍需结合后续产品动销情况判断库存管理的可持续性。
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%。在当期营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映公司为拉动产品销售加大了市场端的资源投入，但投入尚未有效转化为营收增量，销售投入的产出效率有所下降。
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比减少5.45%，显示公司当期在内部运营端实施了一定的成本管控措施，管理端的降本成效有所显现。
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降5.52%，其中当期利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，利息收入也同步从8.29万元降至3.68万元，整体融资成本端的压力保持相对平稳。
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，由上年同期的净缺口转为净流入。变动主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款能力大幅提升，是当期财报为数不多的正向指标，但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金再次出现净流出，后续经营现金流的可持续性仍待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 由正转负 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元所致，对应子公司黄山天目产能提升及技术改造项目仍在持续投入，报告期末在建工程余额较上年末增长60.49%。
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由上年同期的净流入转为大额净流出。变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模显著高于新增融资规模，筹资端的资金流入能力明显弱化。
对于投资者而言，天目药业当前主业盈利大幅滑坡、扣非利润近乎腰斩、筹资现金流大幅转负的信号值得高度警惕，尽管经营现金流短期改善、复方鲜竹沥液复产带来一定预期，但核心经营基本面的压力尚未解除，叠加控股股东拟转让20%股权的实控人变更不确定性，后续需重点关注公司主营业务的盈利修复进度与债务偿付能力变化，注意规避相关投资风险。
