营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度单季营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模出现阶段性收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅跳水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归属于上市公司股东的净利润仅为180.38万元，同比降幅高达54.46%。净利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期明显增加，同时少数股东损益同比同步提升，直接挤压了归母净利润的盈利空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，单三季度扣非净利润更是录得亏损47.65万元。扣非利润大幅下滑，主要是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，剔除非经常性收益后公司主营业务实际盈利能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达到54.46%，每股盈利水平随净利润同步收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所回落，回款情况阶段性改善，但公司子公司上海天目山、黄山天目本期计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅攀升，回款背后的坏账风险值得警惕。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元小幅增长，整体规模维持低位，票据类应收款项未出现明显异常波动。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年末 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，净资产的盈利效率出现明显下滑，资产盈利能力弱化。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，整体库存水平处于合理区间，未出现明显的库存积压减值迹象。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收规模下滑的背景下销售费用反向上升，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在报告期内实施了一定的管理端成本管控措施，管理端支出有所收缩。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅回落，其中利息费用从505.16万元下降至471.98万元，整体融资成本略有优化。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为净流出3083.11万元，同比增幅达170.42%，主要是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性现金回款大幅改善。但单三季度经营活动现金流为净流出257.60万元，三季度单季经营端现金出现阶段性失血，后续现金流可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流降幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为净流出1005.59万元，上年同期为净流出2663.67万元，同比变动幅度达62.25%，主要是报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力明显缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为净流出1317.01万元，上年同期为净流入1610.23万元，同比降幅高达181.79%，主要是报告期内取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资端现金净流入大幅收缩，筹资活动从输血转向失血。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
值得投资者重点关注的是，本期投资收益同比暴增22017.07%，完全来自子公司黄山天目债务重组收益，属于偶发性非经常性损益，不具备可持续性，公司主营业务实际造血能力已大幅弱化。同时控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更尚需国资监管部门审批，后续经营稳定性存在较大不确定性，叠加复方鲜竹沥液刚完成复产，后续市场推广能否达到预期仍存变数，投资者需警惕相关业绩波动风险，理性评估投资价值。
