营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端连续出现小幅下滑态势，主营业务拓展承压。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 5042.59 | -8.88% | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅缩水
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。净利润下滑主要系报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期同比增加，叠加信用减值损失大幅计提共同影响。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 180.38 | -54.46% | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期大降83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已出现亏损。扣非利润大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期利润高度依赖债务重组、营业外收支等非经常性收益支撑，主营业务造血能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | -47.65 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，单位股本对应的盈利水平出现明显缩水。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0148 | -54.46% | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现大幅下滑，资产回报能力明显走弱。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 变动幅度 | 2026年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均ROE | 2.3307% | 减少3.74pct | 10.9453% | 减少12.94pct |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年末的14383.72万元同比下降10.52%。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，显示出应收账款回款风险仍在持续暴露，坏账计提压力显著上升。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 12871.03 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至报告期末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年末的217.55万元几乎持平，应收票据整体规模较小，对公司现金流的贡献度较低。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 219.51 | 217.55 |
存货规模小幅下降
2026年9月末公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅下降9.35%，存货去化节奏平稳，未出现大幅积压的情况。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（万元） | 3552.20 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，销售端投入保持稳定，未出现大幅扩张的情况。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用有所缩减
前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端持续压降成本，控费措施取得一定成效。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
前三季度财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司融资成本得到一定优化。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善，经营端现金流压力得到明显缓解。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 2171.06 | -3083.11 | 170.42% |
投资活动现金流明显改善
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改等资本开支大幅缩减。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -1005.59 | -2663.67 | 62.25% |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资净流出规模大幅提升，外部资金获取力度明显收缩。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -1317.01 | 1610.23 | -181.79% |
投资风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前业绩高度依赖债务重组等非经常性收益，主营业务盈利大幅缩水，扣非净利润暴跌超八成，同时控股股东拟公开转让20%股份，控制权变更存在重大不确定性，复方鲜竹沥液复产后续能否达到预期销售目标仍存变数，叠加子公司坏账计提压力持续上升，投资者需警惕公司主业经营不及预期、业绩持续下滑的相关风险。
