营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单季度来看，第三季度单季营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%。利润端的显著下滑主要来自本报告期所得税费用同比大幅增加，同时少数股东损益较上期明显增加，进一步挤压了归母净利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1088.02万元同比暴跌83.05%。公司披露变动主因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，侧面反映公司主业自身造血能力大幅弱化，当期利润高度依赖非经常性损益支撑，第三季度单季扣非净利润甚至为-47.65万元，主业当季处于亏损状态。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益0.0148元/股，同比下滑54.46%，每股收益的变动幅度与归母净利润完全匹配，直接体现出股东单位盈利的大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率骤降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；第三季度单季该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元同比减少10.52%，回款情况有所改善。但值得警惕的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，说明公司下游客户的回款风险仍在持续暴露。
| 统计时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎无明显变动，应收票据规模始终维持在较低水平，对公司现金流的补充作用十分有限。
| 统计时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年末 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元同比下滑9.35%，存货去化节奏平稳，未出现大规模库存积压的情况。
| 统计时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动产品销售加大了市场投放力度，但投入产出效率并未达到预期。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所收缩
2026年前三季度公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下滑5.45%，公司当期在管理端采取了一定的降本增效措施，一定程度上对冲了利润下滑的压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，其中利息费用同比有所减少，利息收入同步下降，整体财务负担略有减轻。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%。变动主因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款端的显著改善直接带动经营现金流由负转正，是当期财报为数不多的亮点。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支节奏明显放缓。值得注意的是当期投资收益同比暴增22017.07%，全部来自子公司黄山天目债务重组收益，属于一次性非经常性收益，不具备可持续性。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动主因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资空间明显收窄，筹资端现金流承压。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
天目药业当期利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业盈利能力大幅下滑，同时筹资现金流大幅收缩，叠加控股股东拟公开征集转让20%股份存在实控人变更的不确定性，投资者需警惕公司后续经营波动风险，理性评估投资价值。
