营业收入同比下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度当期营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现持续收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
营收端的连续下滑显示公司核心药品及相关业务的市场拓展压力有所上升，终端动销情况不及上年同期，需警惕后续营收进一步收缩对利润端的持续挤压风险。
净利润大幅下滑
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度当期归母净利润仅为180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润下滑主要来自报告期内所得税费用同比增加77.26%，同时少数股东损益较上期大幅增加，进一步侵蚀了归母净利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%。报告期内非经常性损益合计达626.16万元，较上年同期增加293.58万元，公司当期净利润高度依赖债务重组、其他营业外收入等非经常性收益，核心主营业务的盈利能力已经出现明显弱化。单三季度当期扣非净利润为-47.65万元，主业已陷入阶段性亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度当期基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，与归母净利润的变动幅度完全匹配，每股盈利水平随利润收缩同步走低。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度当期该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。单位净资产的盈利效率出现明显下滑，股东权益的回报水平大幅降低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模同比压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降约10.52%。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别同比增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明应收账款的回款风险仍在持续暴露，此前的历史应收款项坏账计提压力尚未完全出清。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎持平，变动幅度不足1%，票据类款项的规模保持稳定，未出现大幅波动。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降约9.35%，存货规模随营收收缩同步压降，库存周转效率有所优化，未出现明显的库存积压风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，在营收下滑的背景下销售费用率反而有所抬升，营销投入的产出效率出现下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期采取了一定的内部管理成本管控措施，管理端的费用支出有所收缩。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用持续下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少约33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体债务融资成本小幅优化。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款情况大幅改善，经营造血能力阶段性修复。但单三季度当期经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金再次转为净流出，回款的可持续性仍待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能建设相关的资本开支规模大幅收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部债务筹资的净融入规模大幅收缩，筹资端的现金流转为净流出状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“营收收缩、主业盈利大幅弱化、非经常性收益托底利润”的特征，同时公司正在推进的控股股东20%股份公开征集转让事项仍存在重大不确定性，叠加核心产品复方鲜竹沥液复产后续的市场推广效果尚未验证，投资者需高度警惕公司主业盈利不及预期、控制权变动不达预期的相关投资风险。
