营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，同比下降8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比明显缩水
2026年前三季度公司实现净利润659.35万元，归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期大幅下滑42.93%；单第三季度归母净利润仅为180.38万元，同比降幅达54.46%，利润端收缩幅度显著大于营收端。利润下滑主要源于报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期明显增长。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅下滑
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润仅为184.44万元，同比大降83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已出现阶段性亏损。该指标大幅下滑主要是由于当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司利润对非经常性收益的依赖度大幅提升，主业造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
伴随归母净利润大幅缩水，公司基本每股收益同步出现明显下滑。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东单位盈利水平被明显摊薄。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期的0.0922元/股降幅超过80%，反映公司主业对应的每股盈利水平已处于极低区间，主业经营质量承压明显。
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款情况出现阶段性改善。但同时报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，应收账款潜在坏账风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本保持稳定，票据类应收款项未出现明显异常波动。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的盈利效率出现大幅滑坡，资产回报率明显走低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，库存周转效率有所优化，未出现明显的库存积压减值风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收下滑的背景下销售费用逆势抬升，反映公司为拉动销售加大了市场投放力度，但投放尚未转化为营收的同步增长，投入产出效率有待提升。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 同比增长4.53% |
管理费用有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元下降5.45%，公司阶段性落实了费用管控措施，管理端成本得到一定程度的优化。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | 同比下降5.45% |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，当期利息收入也出现明显下滑，整体财务成本保持相对稳定。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | 同比下降5.52% |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流入状况显著改善。单第三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当季经营活动现金出现小幅净流出，后续现金流稳定性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是由于当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金压力得到缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为大额净流出，主要是由于当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司偿债规模明显高于新增融资规模，筹资端现金流承压。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述财报表现，需提醒投资者重点关注两大核心风险：一是公司利润高度依赖债务重组等非经常性损益，扣非净利润大幅缩水，主业盈利能力持续走弱，盈利可持续性存疑；二是当期投资收益同比暴增22017.07%完全来自子公司债务重组收益，属于偶发性收益，不具备可持续性，叠加筹资端大额净流出，公司流动性后续仍面临一定压力，同时控股股东拟公开转让20%股份可能导致实控人变更，相关审批及后续经营整合均存在不确定性，投资者需警惕相关投资风险。
