营业收入小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%；年初至报告期末累计实现营业收入14978.06万元，同比下滑5.76%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润同比大降
2026年前三季度公司实现利润总额1101.27万元，同比小幅增长10.11%，但归属于上市公司股东的净利润仅为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；其中第三季度单季归母净利润180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。下滑主要源于报告期内公司所得税费用同比大幅增加，同时少数股东损益较上期明显提升，直接挤压了归母净利润的空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，同比大幅下滑83.05%，第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入小幅亏损状态。该指标大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司账面盈利高度依赖非主业的偶发收益，核心经营造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司基本每股收益同步出现明显下降。2026年第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，股东账面盈利摊薄效应显著。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益持续走弱
对应扣非净利润的大幅缩水，扣非每股收益也同步走低。2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期的0.0889元/股大幅下滑，反映出公司主业经营层面为股东创造的实际回报已经处于极低水平。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降约10.52%。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失前三季度累计达-722.15万元，同比大幅下滑164.86%，说明公司应收账款回款风险仍在持续暴露，存量账款的回收压力不容小觑。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎没有明显变动，整体规模维持在较低水平，未出现异常的票据占款增加情况。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度单季公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产创利能力持续弱化。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，库存规模小幅收缩，未出现大规模库存积压的异常情况，整体存货周转效率保持相对平稳。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用累计发生额为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%。在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为拉动销售投入了更多的市场资源，但投入产出效率并未达到预期。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用有所缩减
2026年前三季度公司管理费用累计发生额为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下滑5.45%，显示出公司当期在内部管理端采取了一定的降本控费措施，管理端成本得到了适度压缩。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用累计发生额为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体财务成本得到小幅优化，公司当期债务融资规模保持相对稳定。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，实现由负转正。增长核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端现金回笼情况明显改善，但需要注意的是第三季度单季经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流再度转负，后续现金流可持续性仍存不确定性。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能相关的资本开支节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由正转负。变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模明显高于新增融资规模，筹资端呈现净流出状态。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
投资者风险提示
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出明显的“非经常性损益支撑账面盈利”特征，扣非主业盈利能力大幅下滑，第三季度单季主业已经陷入亏损，同时公司控股股东拟公开征集转让20%股份的事项尚需有权机构审批，实控人变更存在较大不确定性。虽然复方鲜竹沥液已完成复产，但后续产品推广、市场拓展能否达到预期仍存在诸多变数，建议投资者警惕公司盈利可持续性不足、主业经营疲软的相关风险，理性评估投资价值。
