营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营收5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势，反映出公司主营产品市场拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%。利润下滑主要源于报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益同比明显增加，直接侵蚀了归属母公司股东的利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.19万元同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期出现小幅亏损。扣非利润大幅下滑主要受非经常性损益同比增加293.58万元影响，公司盈利高度依赖非经常性损益支撑，主业造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，单位股本对应的盈利水平同步出现明显收缩，股东当期回报能力显著下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现大幅下滑，资产运营回报能力明显走低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%，公司当期加大了应收款项的催收力度，回款情况有所改善，但超1.2亿元的应收规模仍占流动资产的六成以上，后续坏账计提风险依然不容忽视。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎持平，变动幅度不足1%，公司当期应收票据结算规模保持稳定，未出现明显的票据占款规模异常波动。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，公司当期优化了库存管理，去库存取得一定成效，存货周转效率有所提升，积压减值风险有所缓解。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售费用小幅上升主要源于公司为推进复方鲜竹沥液等新品复产上市加大了市场推广投入，整体销售费用率维持在7%左右，处于行业合理区间。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期通过优化内部管理架构、压降非必要行政开支，实现了管理费用的小幅缩减，降本增效举措取得阶段性成效。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要源于当期利息支出同比减少，利息收入有所下滑，整体债务融资成本控制在相对稳定的区间，财务压力未出现明显上升。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，现金流转正主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，回款效率大幅提升，主业现金获取能力出现阶段性改善。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要源于当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改投入阶段性放缓，投资端现金流出压力明显缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，主要源于当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期大幅压缩了外部融资规模，偿债力度加大，筹资端现金流转为净流出状态。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
投资者需重点关注两大核心风险：一是公司扣非净利润大幅下滑，盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业盈利能力弱化明显；二是当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管部门审批，实控人变更存在重大不确定性，叠加信用减值损失同比大增164.86%，子公司大额坏账计提压力凸显，需警惕后续业绩不及预期的投资风险。
