营业收入小幅下滑
2026年前三季度公司实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端连续两个统计周期出现同比下滑，反映出公司主营医药业务的市场拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅缩水
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。业绩下滑主要来自所得税费用同比增加、少数股东损益同比提升的双重影响，盈利端的收缩幅度显著高于营收下滑幅度，盈利质量出现明显恶化。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.47万元同比大降83.05%；第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期出现亏损。业绩变动核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当前账面盈利高度依赖债务重组、其他营业外收入等非主业收益，核心造血能力严重不足。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下降54.46%，完全匹配归母净利润的下滑幅度，摊薄后股东当期可享有的每股收益出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
加权ROE大幅收窄
第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著下滑，资产创收能力持续走弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款端压力边际缓解，但当前应收账款规模仍占到前三季度营收的85.93%，营收转化为实际现金的效率仍处于较低水平，后续坏账计提风险仍需警惕。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎没有变动，应收票据在流动资产中占比极低，公司销售端采用票据结算的规模十分有限。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所回落，存货去化进度平稳，当前存货规模占前三季度营收的23.72%，整体库存压力处于可控区间。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为拉动产品销售加大了市场投放力度，但投入尚未转化为营收增量，销售投放的性价比偏低。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | +4.53% |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用同比收缩
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期通过管控行政开支、优化管理架构实现了管理费用的压降，在一定程度上对冲了营收下滑带来的盈利压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用边际改善
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，利息收入规模同步收缩，整体财务费用管控取得小幅成效，公司债务融资成本压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善，经营端现金流转正为公司日常运营提供了支撑。第三季度单季经营活动现金流量净额为-257.60万元，单季经营现金流再度转负，后续回款可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | +170.42% |
投资现金流流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，产能提升及技术改造项目的投入进度有所放缓，资本开支压力明显降低。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | +62.25% |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端呈现大额净流出状态，外部融资规模大幅收缩，后续资金接续能力需要投资者重点关注潜在风险。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“营收微降、主业盈利大幅缩水、非经常性损益支撑账面利润、筹资端现金流大幅收缩”的特征，公司核心主业的经营韧性不足，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人可能变更的不确定性，投资者需警惕后续经营波动、控制权变动带来的多重风险，理性评估投资价值。
