营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模连续阶段出现小幅收缩，反映公司主营业务拓展承压。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。公司表示，利润下滑主要系本报告期所得税费用较上期增加，以及少数股东损益同步增加所致，盈利端的收缩幅度明显大于营收降幅。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅超八成
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.42万元同比大降83.05%，下滑幅度显著高于归母净利润。变动原因主要是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司核心主业的真实盈利能力已经大幅弱化，非经常性损益成为当期账面利润的重要支撑。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已经陷入亏损状态。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅收缩影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，每股对应的盈利水平明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产回报率表现不佳。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所下降，整体应收款项占用资金规模仍处于1.28亿元以上的高位，后续信用减值计提压力仍值得警惕。报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，已经对当期利润形成明显侵蚀。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元基本持平，整体规模处于较低水平，票据类应收款项对公司资金占用的影响较小。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅下降，整体库存规模保持相对平稳，未出现大规模积压的情况，但仍需关注医药行业产品效期带来的存货跌价风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率有所抬升，公司投入的销售资源并未带动营收规模同步增长，销售转化效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在管理端持续压降开支，一定程度上对冲了其他成本端的压力，但整体管理费用规模仍处于4000万元以上的高位，占营收比重接近30%，费用刚性特征明显。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，其中利息费用同比有所减少，利息收入也出现明显收缩，整体融资成本仍保持在较高区间，对利润形成持续侵蚀。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，变动主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款效率大幅提升，经营端现金流实现由负转正，但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流再次转负，回款的可持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年Q3 | -257.60 | - | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | -3083.11 | 170.42 |
投资活动现金流收窄流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改等资本开支力度明显下降，投资端现金流出大幅收窄。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | -2663.67 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模大幅高于新增借款，筹资端从净流入转为大额净流出，后续公司的融资环境和偿债压力需要投资者重点警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | 1610.23 | -181.79 |
整体来看，天目药业本期财报呈现出明显的“纸面利润靠非经常性损益支撑、主业盈利大幅滑坡、筹资端现金承压”的特征，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让、实控人变更存在不确定性等风险点，投资者需高度警惕公司后续主业经营波动、信用减值进一步扩大的潜在风险，理性评估投资价值。
