营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度当期营收为5042.59万元，同比下降8.88%，营收规模出现阶段性收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下滑42.93%；单三季度当期归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期出现明显增长。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润锐减超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%；单三季度当期扣非净利润为-47.65万元，主业当期已出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要是由于信用减值损失同比大幅增加，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，主业造血能力明显走弱。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度当期基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，单位股东对应的盈利水平明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期水平大幅下降83.05%，体现公司扣除非经常性损益后的主业盈利对每股收益的贡献度已经处于极低水平。
应收账款持续下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降约10.52%，公司应收账款规模有所压降，回款情况出现边际改善，但整体应收账款占流动资产比重仍接近60%，资金占用规模依然较高。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，规模保持稳定，应收票据整体占流动资产比例不足1%，对公司现金流影响极小。
加权平均ROE大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度当期加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显回落，股东权益的回报水平大幅降低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所收缩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降约9.35%，库存规模有所压降，整体库存周转效率边际提升，存货对资金的占用有所减少。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下销售费用逆势上升，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的成本管控取得一定成效，管理费用规模有所收缩。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司整体融资成本小幅下降。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流状况得到显著改善。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改等资本开支规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，变动幅度为报告期内最高的指标之一，主要原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，筹资端现金流承压明显。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前业绩高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业扣非盈利能力大幅下滑，同时信用减值损失大幅增加体现出应收款项坏账风险显著抬升。叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚未落地，控制权变更存在较大不确定性，OTC新品后续推广效果仍存变数，提醒投资者充分关注相关经营及权益变动风险，谨慎做出投资决策。
