营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端呈现小幅收缩态势。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 年初至三季度末 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。财报显示利润下滑主要来自所得税费用同比大幅增加，同时少数股东损益较上期同步增加，直接挤压了归母利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅跳水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.02万元同比暴跌83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司利润对非经营性收益的依赖度大幅提升，主业造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东单位盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标仅2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产回报率大幅走低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 年初至三季度末 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年末的1.44亿元同比下降10.52%。但需注意的是，当期信用减值损失较上年同期增加164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别同比增加270.50万元、299.46万元，说明应收账款回款质量并未同步提升，坏账计提压力显著加大。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年末的217.55万元基本持平，变动幅度不足1%，票据类应收款项规模保持稳定。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年末 | 217.55 | - |
存货规模小幅收缩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元同比下降9.35%，整体库存规模小幅回落，去库存动作有所推进。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用反向增长，反映出公司产品市场推广的投入效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的成本控制取得一定成效，部分对冲了其他费用端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体财务负担略有减轻。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正。核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况明显改善。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，出现阶段性净流出，需警惕后续回款可持续性。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，亏损大幅收窄。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改相关的资本开支明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，由净流入转为大额净流出。核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资活动的现金贡献大幅收缩，流动性补充渠道明显收窄。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从财报整体表现来看，天目药业当前利润高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益，主业经营盈利能力大幅下滑，同时信用减值计提压力激增、筹资端现金流大幅收缩，叠加控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在重大不确定性，投资者需高度警惕公司主业经营不及预期、控制权变动、流动性波动等多重风险，理性评估投资价值。
