营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。利润下滑主要系报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益同比大幅增加所致。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅显著
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.78万元同比大降83.05%。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已经陷入阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业造血能力出现明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季度 | -47.65 | - |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受净利润大幅下滑影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，直接反映出股东单位权益对应的盈利水平大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元减少10.52%，回款情况有所改善，但当前应收账款规模仍占到前三季度营收的85.93%，营收转化为实际现金的效率依然偏低，后续坏账计提风险不容忽视。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 12871.03 | 14383.72 | -10.52 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元微增0.90%，规模保持在较低水平，对公司整体流动性的影响十分有限。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据余额 | 219.51 | 217.55 | 0.90 |
加权平均ROE大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现大幅滑坡，资产运营效率明显下降。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季度 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元减少9.35%，库存去化节奏平稳，不存在明显的库存积压减值风险。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 3552.20 | 3918.46 | -9.35 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收规模下滑的背景下销售费用逆势上升，反映出公司产品市场推广的难度有所加大，投入产出比出现下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用有所收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要系利息支出同比减少33.18万元，同时利息收入同比下降4.61万元，整体融资成本得到小幅优化。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正。该变动主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款效率大幅提升，主业现金流状况得到显著改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季度 | -257.60 | - |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流降幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改的资本开支节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为净流出。该变动主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，后续融资端的流动性支撑力度有所减弱。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
投资风险提示
值得投资者重点关注的是，公司当期22017.07%的投资收益暴增完全依赖子公司黄山天目债务重组收益，属于非经常性损益，不具备可持续性，公司主业实际盈利能力已经大幅弱化。同时筹资端现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开转让尚需国资部门审批，实控人变更存在重大不确定性，投资者需警惕后续业绩不及预期、控制权变动带来的相关投资风险。
