营业收入同比下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
前三季度公司实现净利润659.35万元，较上年同期的750.81万元同比下降12.18%；其中归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，同比大降42.93%。单第三季度归属于上市公司股东的净利润仅为180.38万元，较上年同期大幅下滑54.46%，利润端收缩幅度显著高于营收下滑幅度。公司提示，利润下滑主要源于本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期有所增加。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1086.43万元同比大幅下降83.05%。单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营阶段性出现亏损。该指标大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，原本依赖主业造血的能力被大额非经常性收益掩盖，主业实际盈利能力大幅走弱，需警惕公司盈利可持续性不足的风险。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅收缩影响，公司基本每股收益同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期大幅下滑54.46%，股东单位对应的盈利贡献出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期的0.0892元/股同比降幅超83%，剔除偶发性损益后，公司每股对应的主业盈利已经处于极低水平，主业经营的造血能力偏弱。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降，回款情况阶段性边际改善，但应收账款绝对规模仍处于较高水平，占同期流动资产比例接近60%，后续仍需警惕大额应收款可能带来的坏账减值风险。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，该科目规模整体较小，对公司流动资产流动性影响有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均ROE大幅下降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东权益的回报水平大幅走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，库存去化取得一定成效，存货周转效率有所优化，库存积压风险阶段性边际缓解。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用投入逆势增长，反映出公司当前产品市场推广难度有所提升，需投入更多资源维持现有市场份额。
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他端的盈利压力。
财务费用有所下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务融资成本边际优化。
经营现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性回款大幅改善，主业现金获取能力阶段性修复。单第三季度经营活动产生的现金流量净额为-257.60万元，当季经营现金流为负，需警惕后续回款可持续性。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资现金流降幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，投资端现金净流出规模大幅收窄，主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支力度明显收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，由正转负，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债力度加大，筹资端现金呈现净流出状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“营收微降、利润大滑、主业盈利依赖非经常性损益”的特征，扣非净利润大幅缩水、单季经营现金流转负等信号值得投资者高度警惕。虽然公司复方鲜竹沥液已完成复产，同时控股股东拟转让20%股份或引发实控人变更，但相关事项均存在不确定性，叠加主业盈利能力偏弱的现状，投资者需充分留意相关经营及估值风险。
