营业收入同比下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现持续收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。净利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益亦较上期增加，盈利端承压明显。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，下滑幅度远超归母净利润。变动原因主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，剔除非经常性损益后公司主营业务造血能力大幅弱化。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已出现阶段性亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股东对应的盈利水平大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益同步大幅走低，反映公司主业经营层面的盈利效率出现明显滑坡，非经常性损益成为当前账面利润的主要支撑项。
加权平均净资产收益率骤降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现断崖式下跌，资产回报率显著走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月30日，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元减少1512.68万元，同比压降幅度约10.52%。但同时报告期内信用减值损失较上年同期大幅增长164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，应收账款回收风险仍处于较高水平。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月30日，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅微增0.9%，应收票据规模保持稳定，票据类回款占营收的比例维持在较低水平。
存货规模小幅下降
截至2026年9月30日，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元减少366.25万元，同比下滑约9.35%，存货去化节奏平稳，未出现大规模库存积压情况。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动产品销售加大了市场投放力度，但投入产出效率有所走低。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期通过管控内部运营开支实现了管理费用的小幅压降，一定程度对冲了营收下滑带来的盈利压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，其中利息费用471.98万元，较上年同期减少33.18万元，当期公司债务规模保持稳定，利息支出压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动原因主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回款情况大幅改善。但单三季度经营活动现金流量净额为-257.60万元，单季度经营现金流再次转负，回款的可持续性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，变动主要源于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期公司产能提升及技术改造项目的投入节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，是本次财报变动幅度最大的核心指标之一，变动主要系报告期内取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模大幅高于新增融资规模，筹资端现金流呈现大额净流出状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前利润高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益支撑，主业盈利大幅滑坡，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管部门审批，实控人变更存在重大不确定性，复方鲜竹沥液复产后续能否实现预期销售目标仍存变数，提请投资者充分警惕相关投资风险。
