营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；仅第三季度单季营业收入为5042.59万元，同比下降8.88%，营收端呈现逐季承压态势，整体营收规模较上年同期出现小幅收缩。
| 指标维度 | 2026年数值（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季营收 | 5042.59 | 5533.00 | -8.88% |
| 前三季度累计营收 | 14978.06 | 15894.04 | -5.76% |
净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比大幅下降54.46%。公司净利润下滑主要源于本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期增加，进一步挤压了归母净利润空间。
| 指标维度 | 2026年数值（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季归母净利润 | 180.38 | 396.00 | -54.46% |
| 前三季度累计归母净利润 | 810.60 | 1420.88 | -42.93% |
扣非净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%；第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期已出现小幅亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，原本支撑利润的非经常性损益占比大幅提升，主业造血能力明显弱化。
| 指标维度 | 2026年数值（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季扣非净利润 | -47.65 | 上年同期为正无可比 | 不适用 |
| 前三季度累计扣非净利润 | 184.44 | 1087.00 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司每股收益同步出现明显下降：2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下降42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下降54.46%，直接反映出单位股份对应的盈利水平大幅缩水。
| 指标维度 | 2026年数值（元/股） | 上年同期数值（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.0148 | 0.0325 | -54.46% |
| 前三季度累计基本每股收益 | 0.0666 | 0.1167 | -42.93% |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的大幅下滑，公司扣非每股收益也同步大幅走低，前三季度扣非后每股对应的主业盈利仅0.0151元，远低于上年同期水平，反映公司主业的实际盈利含金量出现明显滑坡。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，说明应收账款的回收风险并未随规模下降而缓解，坏账计提压力显著提升。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，变动幅度极小，应收票据整体规模保持稳定，未出现明显的大幅波动。
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的获利能力出现大幅滑坡，资产运营效率明显下降。
| 指标维度 | 2026年数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季ROE | 2.3307% | 6.07% | 减少3.74个百分点 |
| 前三季度累计ROE | 10.9453% | 23.89% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，存货整体规模处于相对合理区间，未出现大幅积压的情况。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映公司为拉动销售投入的资源效率有所下降，单位营收对应的销售投入有所提升。
| 报告周期 | 销售费用（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 1016.51 | +4.53% |
管理费用有所下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司在管理端的降本举措取得一定成效，一定程度上对冲了其他成本端的压力。
| 报告周期 | 管理费用（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | 4683.67 | -5.45% |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，反映公司当期债务规模及资金成本有所优化，利息支出压力小幅缓解。
| 报告周期 | 财务费用（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | 497.07 | -5.52% |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，实现由负转正。核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼能力大幅提升，现金流质量明显改善。
| 报告周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | -3083.11 | +170.42% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支力度明显收缩。
| 报告周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | -2663.67 | +62.25% |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，由正转负。核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模显著高于新增融资规模，筹资端的现金净流入态势已转为净流出。
| 报告周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期数值（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | 1610.23 | -181.79% |
投资风险提示
从本次财报披露数据来看，天目药业当前主业盈利大幅依赖非经常性损益支撑，扣非净利润近乎腰斩，同时信用减值损失大幅攀升，应收账款坏账风险持续释放，叠加筹资端现金流由正转负，后续融资空间收窄。此外公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更存在重大不确定性，投资者需警惕主业盈利不及预期、控制权变动、行业政策调整等多重风险，理性评估投资价值。
