营收小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期同比下滑8.88%，营收端呈现连续两个统计周期的同比收缩态势，反映出公司当前主业市场拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅回落
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，较上年同期同比下滑54.46%。利润端的降幅远高于营收降幅，主要受本报告期公司所得税费用较上期增加、少数股东损益同步增加的双重因素影响，主业盈利的实际支撑力度明显走弱。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%，下滑幅度远超归母净利润。变动核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期净利润高度依赖债务重组、其他营业外收入等非主业收益，主业自身造血能力出现明显滑坡，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已陷入亏损区间。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 1-9月 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期同比下滑54.46%，直接反映出股东单位权益对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅缩水
扣非口径下的每股收益表现更能体现主业真实盈利水平，2026年前三季度扣非对应每股收益随扣非净利润同步大幅缩水，盈利含金量显著下降，进一步印证公司当前主业经营的内生增长动力不足，利润贡献高度依赖偶发性非经常性收益。
加权平均净资产收益率锐减
2026年单三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；年初至报告期末该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点。净资产收益率的大幅下滑，意味着公司股东权益的运用效率明显降低，资产盈利效率出现明显滑坡。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 1-9月 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落。但需注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，下游客户的回款风险仍在持续暴露，投资者需警惕后续坏账计提进一步侵蚀利润的风险。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎无明显变动，整体规模处于较低水平，对公司流动资产的流动性影响相对有限。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，存货去化节奏相对平稳，未出现大规模库存积压的异常情况。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动产品销售投入的市场推广资源有所增加，但投入尚未转化为营收的同步增长，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 |
| 2025年1-9月 | 1016.51 |
管理费用有所收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，体现出公司当期在内部运营端推行了一定的费用管控措施，降本增效取得阶段性效果。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 |
| 2025年1-9月 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，利息收入同比有所减少，整体融资成本端的压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 |
| 2025年1-9月 | 497.07 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动核心原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流再次转负，回款的可持续性仍需投资者警惕。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 1-9月 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，公司当期产能投入节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月 | -1005.59 | 62.25% |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的现金流入大幅收缩，偿债规模显著高于新增融资规模，资金链的边际压力有所上升。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
针对上述多项核心指标的异动，提醒广大投资者注意：公司当前利润对非经常性收益依赖度极高，主业盈利韧性不足，叠加实控人拟变更、产品复产后续推广不及预期等多重不确定性因素，需充分评估相关投资风险，理性做出投资决策。
