营收小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，同比下降5.76%；单三季度营业收入5042.59万元，同比下滑8.88%，整体营收端呈现持续收窄态势，核心主业的市场拓展动能有所减弱。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅走低
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，同比大幅下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模同步上升，直接挤压了归母净利润的盈利空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为184.44万元，同比大幅下滑83.05%。扣非利润大幅缩水的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期盈利高度依赖非主业的偶发收益，核心主营业务的实际盈利能力大幅弱化。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已经出现阶段性亏损。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，完全匹配归母净利润的变动幅度，反映出当期每股对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收票据规模平稳
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，应收票据规模保持稳定，未出现大幅波动。
加权平均净资产收益率下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，单位净资产的获利能力出现明显下滑，资产运营效率有所降低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降。但值得注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，应收账款的实际回收风险仍在持续累积。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 |
| 2026年9月末 | 12871.03 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，整体库存去化节奏平稳，未出现大规模库存积压的情况。
| 时间节点 | 存货余额（万元） |
|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 |
| 2026年9月末 | 3552.20 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，销售端的投入规模保持平稳，未出现大幅扩张的情况。
管理费用有所收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，非生产性开支有所压缩。
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，主要是当期利息费用同比有所减少，资金成本压力略有缓解。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况出现明显改善。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度内经营现金流仍为净流出状态。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资的净流入规模大幅收缩，后续资金端的支撑力度有所减弱。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从财报整体表现来看，天目药业当前盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业造血能力大幅下滑，同时信用减值损失持续攀升，应收账款回收风险凸显，叠加筹资端现金流大幅转负、实控人拟变更事项尚存在不确定性，投资者需警惕公司后续主业复苏不及预期、盈利可持续性不足的相关风险。
