营收规模小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端连续两个统计维度出现同比下滑，反映出公司当前主业销售承压。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；单第三季度归母净利润仅为180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润端降幅显著高于营收端降幅，主要受报告期内所得税费用较上期增加、少数股东损益同步提升的叠加影响，主业盈利转化效率明显走弱。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩式下跌
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.95万元同比大降83.05%，单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已经陷入亏损。业绩下滑核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业利润的实际表现，公司自身核心经营造血能力出现明显滑坡。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步走低
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期大降54.46%，股东单位盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著下滑，资产回报水平明显走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款情况边际改善，但整体应收账款规模仍处于高位，叠加报告期内子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提270.50万元、299.46万元坏账，信用减值损失同比大幅增加164.86%，账款回收的潜在风险仍需警惕。
| 统计时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，该类流动资产规模保持稳定，未出现大幅波动。
| 统计时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所回落，库存去化节奏平稳，未出现明显的积压减值风险。
| 统计时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，公司在市场推广、渠道维护方面的投入保持稳定，未出现费用端的异常扩张。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | 小幅增长 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在行政运营、内部管理环节的成本管控取得一定成效，管理端投入有所收窄。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | 同比下降 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，利息收入同步下滑，整体融资成本保持相对平稳。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | 小幅下降 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善，经营端现金流转正，一定程度上缓解了公司的流动性压力。单第三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当期经营现金出现短暂净流出，需关注后续季度回款的可持续性。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能扩张、技改相关的资本开支大幅收缩，投资端现金流出压力明显减轻。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期债务净偿还规模较高，筹资端现金流转为大额净流出，外部融资的现金流支撑力度明显减弱，后续需关注公司债务接续的流动性风险。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出主业盈利大幅滑坡、扣非净利近乎腰斩的特征，利润对非经常性损益依赖度极高，同时筹资现金流大幅转负带来潜在流动性压力，虽然经营现金流阶段性转正、复方鲜竹沥液复产带来远期预期，但当前核心经营层面的风险仍需投资者高度警惕，理性评估后续业绩兑现的不确定性。
