营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模连续两个统计维度出现同比回落，主业扩张动能有所放缓。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅回落
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。净利润下滑主要来自报告期内所得税费用同比大增77.26%，同时少数股东损益较上年同期明显增加，直接挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期利润对非经常性损益的依赖度显著提升，主业自身造血能力出现明显弱化。单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已陷入亏损状态。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅回落影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，股东单位盈利水平出现明显下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著下滑，资产回报能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所回落。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险仍处于较高水平，减值计提压力持续攀升。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎无明显变动，应收票据整体规模保持低位，在公司流动资产中占比极低，对资金流动性的支撑作用十分有限。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，整体库存周转水平保持相对稳定，未出现明显的库存积压风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收规模同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为推动产品销售投放了更多资源，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期在管理端的降本增效措施取得一定成效，期间费用结构得到一定优化。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用有所下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅回落，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务付息压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加5600.43万元，经营端现金回笼效率大幅提升，现金流状况得到显著改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，资本开支规模明显收缩，投资端现金流出压力大幅减轻。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资净流入规模大幅收缩，筹资端现金流转为净流出状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前利润对非经常性损益依赖度极高，第三季度主业已陷入亏损，同时信用减值计提压力持续攀升，叠加筹资端现金流转为大额净流出，流动性支撑的可持续性存疑。此外公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更事项尚需有权机构审批，后续经营战略、管理层变动均存在较大不确定性，建议投资者密切关注公司后续经营公告，警惕业绩波动与控制权变动带来的双重投资风险。
