营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现持续收缩态势，主营业务增长动力不足。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅缩水
2026年前三季度公司归母净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%，利润端的下滑幅度远高于营收，盈利质量明显承压。公司披露变动主要来自本报告期所得税费用增加，以及少数股东损益同步上升，进一步挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.84万元同比大幅下滑83.05%，扣非利润的大幅缩水主要来自非经常性损益较上年同期增加293.58万元，意味着公司当期盈利高度依赖债务重组、政府补助等非主业收益，主营业务自身造血能力大幅弱化。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已陷入阶段性亏损状态。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下行
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位对应的盈利水平同步大幅收缩，投资回报能力明显下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度公司扣非每股收益仅为0.0151元，较上年同期水平下降超八成，进一步印证公司主业经营层面的盈利表现大幅弱化，扣非后每股对应的实际主业收益已经处于极低水平。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元下降10.52%，应收账款规模有所回落，但当前应收账款余额仍占前三季度营收的85.93%，营收对应的回款效率仍处于较低水平，资金占用压力依然不小。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元几乎持平，规模始终处于较低水平，公司营收回款中票据结算的占比极低，回款结构相对单一。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现大幅滑坡，股东权益的增值能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存去化进度平稳，未出现明显的库存积压风险。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，意味着公司为拉动销售投入了更多资源，但并未带动营收同步增长，销售投入的转化效率有所下降。
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端采取了一定的控费措施，管理端的成本压力有所缓解。
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要来自当期利息费用同比有所减少，整体融资相关的成本支出小幅下行。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达170.42%，变动主要来自本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款端的明显改善带动经营现金流回正，不过单三季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度单季经营活动依然出现现金净流出，回款的可持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，变动主要来自购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改等长期资产投入明显收缩，投资端的现金流出压力大幅减轻。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动主要来自本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的现金净流入大幅消失，转为净流出状态，外部融资的造血能力明显弱化。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
针对以上财务数据异动，提醒投资者重点关注几类风险：一是公司盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业盈利能力大幅弱化，后续若非经常性收益不可持续，业绩存在大幅变脸的可能；二是筹资现金流大幅转负叠加经营端单季度重新出现净流出，公司整体现金流稳定性仍存隐患；三是当前控股股东正在推进20%股份公开征集转让，实控人变更存在不确定性，叠加行业政策、新品推广不及预期等潜在因素，需警惕后续经营波动风险。
