来源：金融时报
发行仅7天，首批主动ETF便交出了一份亮眼的募集成绩单。
自10月23日集中开售以来，截至10月30日午间，首批18只主动ETF中，已有13只提前结束募集，均触及20亿元的首次募集规模上限。
其中，沪市9只产品全部完成募集，总认购资金超过195亿元，超15万户参与认购，机构投资者认购占比约25%；深市方面，富国、南方、大成、天弘旗下4只产品均已提前结束募集，国泰、华宝、鹏华、建信和工银瑞信旗下5只产品仍在发行。
随着首批产品陆续成立，部分主动ETF已开始建仓，认购资金正逐步转化为A股市场的实际配置需求。随着后续更多产品完成建仓并上市交易，主动投资与ETF交易机制相结合的创新模式，有望进一步提升资本市场服务投资者和实体经济的能力。
部分产品已启动建仓
从发行节奏来看，多只产品接连提前结募。
10月23日，摩根、易方达、富国旗下产品率先实现“一日售罄”；10月26日，华夏、华泰柏瑞、平安和南方旗下4只产品提前结募；10月27日，汇添富、招商、大成和天弘旗下产品相继完成募集目标。此后，华安和永赢旗下产品分别于10月28日、29日提前结束募集。
认购热情也使部分产品启动了末日比例配售。以大成红利智选主动ETF为例，其10月27日有效认购申请的确认比例约32.3%，意味着当天提交的认购申请中，超过三分之二的份额未能获得确认。
随着募集工作陆续完成，首批主动ETF正在加快进入实际投资阶段。
近日，摩根、易方达、富国、华夏、华泰柏瑞、平安和南方旗下7只主动ETF相继宣告成立。《金融时报》记者了解到，部分产品已于当天启动建仓，首批主动ETF募集资金正逐步进入权益市场。
分析人士指出，对基金管理人而言，随着产品进入实际运作，如何发挥主动投研优势、保持投资风格稳定，并将市场机遇转化为长期投资回报，将是下阶段的重要任务。
基金公司真金白银入场
除市场认购热度之外，基金公司及相关机构也以真金白银表达对资本市场长期投资价值的认可。
据了解，摩根、易方达、华夏、汇添富、华安和平安6家沪市管理人通过自有资金或股东相关方资金认购旗下主动ETF产品，合计投入21亿元。深市方面，工银瑞信基金、建信基金先后宣布，分别出资1亿元认购旗下红利主动管理ETF和均衡优选主动ETF，且均承诺持有期限不低于一年。
“基金管理人及相关机构积极参与认购，与投资者共享产品未来收益，也共同承担市场波动风险。尤其是明确持有期限的自购安排，进一步体现了机构对中国经济长期向好态势和A股中长期配置价值的高度认同。”业内人士说。
摩根基金表示，中国宏观经济具备强大韧性，完整的全产业链优势加上持续的科技创新，不断孕育新机遇。目前中国资产估值在全球具备较高配置性价比，后续随着企业盈利修复，长期投资价值进一步凸显。
汇添富主动ETF基金经理吴振翔也认为，中国经济具备扎实韧性与转型潜力，政策持续发力稳增长。当前A股权益资产估值处于低位，优质企业盈利修复可期，长期配置价值凸显，公司看好中国核心权益资产的中长期投资机会。
上市公司盈利持续改善
上市公司经营业绩的改善，也为机构看好A股中长期配置价值提供了支撑。
中国上市公司协会数据显示，2026年上半年，全市场上市公司实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%；实现净利润3.58万亿元，同比增长19.5%，增速较上年全年提升16.7个百分点。其中，二季度营收和净利润增速均显著快于一季度，上市公司盈利呈现逐季改善态势。
进入三季度，A股上市公司盈利规模进一步扩大。截至10月30日14:00，已有4923家A股公司披露2026年三季报，前三季度合计实现营业收入、归母净利润42.34万亿元、2.94万亿元，同比分别增长7.55%、11.16%。
易方达基金表示，随着改革红利持续释放、投融资协调发展、上市公司质量不断提升，中国资本市场长期健康发展的基础将更加坚实，公司坚定看好中国资本市场的发展前景，看好优质企业的长期价值。目前，市场估值处于相对低位，权益资产的中长期配置价值进一步显现。
华夏基金认为，支撑A股长期向好的积极因素正在积累。一方面，中国经济加快向科技创新和生产效率提升驱动转型，新旧动能转换为资本市场孕育更多优质投资标的。另一方面，新“国九条”以及资本市场“1+N”政策体系持续落地，推动市场基础制度完善，中长期资金入市的趋势和意愿也更加明确。
值得注意的是，此次首批主动ETF受到市场欢迎，不仅与投资者对中国资产长期投资价值的认可有关，也与产品本身的创新特点密不可分。
与传统被动ETF主要通过跟踪指数进行投资不同，主动ETF由基金经理根据投资策略主动选择证券，同时保留ETF场内交易便捷、持仓相对透明等特点。首批产品涵盖价值、均衡、红利以及量化选股等不同策略，为投资者提供了更多元的权益投资工具。
华夏基金表示，随着A股市场逐步从估值驱动转向更加重视盈利基本面，投资者对获取超额收益的需求更加具体。主动ETF将专业投研能力与ETF标准化运作优势相结合，有助于丰富资本市场投资工具供给，更好满足投资者差异化的资产配置需求。
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来源：金融时报客户端
记者：张弛
编辑：杨晶贻
（来源：金融时报）
