2026.10.30
本文字数：1508，阅读时长大约3分钟
作者 | 第一财经 马一凡
航空公司正在面临高油价带来的经营压力。
随着上市公司2026年三季报陆续披露，中国三大航空公司前三季度的经营成绩单浮出水面。
中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）前三季度营业收入均实现同比增长，但高油价侵蚀了盈利空间——三家公司前三季度归属于上市公司股东的净利润全部为负，合计亏损约84.26亿元。
三家公司前三季度合计载运旅客约3.72亿人次，据此粗略计算，三大航平均每运输一名旅客，对应的归母净亏损约为22.7元；分航司来计算，国航约16元，东航约18.5元，南航则达到32.6元。
具体来看，国航前三季度实现营业收入1409.63亿元，同比增长8.58%；归属于上市公司股东的净亏损为20.15亿元，上年同期则实现净利润18.70亿元，同比由盈转亏。第三季度，国航实现归母净利润2.71亿元，同比下降92.64%，虽然维持盈利，但盈利规模已经大幅收缩。
东航前三季度实现营业收入1170.66亿元，同比增长10.01%；归母净亏损21.15亿元，上年同期则为盈利。第三季度，东航归母净利润为6400万元，同比下降98.19%。
南航前三季度实现营业收入约1472亿元，同比增长约7%；归属于上市公司股东的净亏损约42.96亿元。第三季度，南航归母净亏损约6亿元。
对于业绩下滑，三家公司均将航油成本上涨列为重要原因。
国航在三季报中表示，受油价快速攀升影响，公司航油成本大幅增加，造成利润指标同比大幅波动。
东航则表示，报告期内，中东地缘政治局势持续紧张，推动国际原油价格高位震荡，航油价格随之大幅攀升。作为公司最主要的运营成本之一，航油价格上行直接推高营业成本，致使公司经营业绩及其他财务指标出现较大幅度下滑。
南航也在报告中表示，年初至报告期末与去年同期相比，主要是本期受油价波动冲击影响，公司出现经营亏损。
航油是航空公司最重要的成本项目之一。飞机每天执行航班都需要消耗大量燃油，油价上涨不仅直接推高单个航班的运营成本，还会通过庞大的航班量放大对整体利润的影响。
对航司来说，燃油成本并不总能及时地转嫁给消费者。航空公司虽然可以通过调整票价、优化航线和提升飞机利用率等方式应对成本上涨，但在市场竞争激烈、旅客对票价较为敏感的情况下，票价上涨空间也受到限制。
中国航空公司的经营压力，也是全球航空业正在共同面对的问题。
在今年北外滩国际航运论坛上，国际机场协会（ACI）亚太中东区总干事斯特凡诺·白斯诺表示，10月中旬航空燃油价格已经达到每桶176美元。能源价格上涨及其波动正在推高航空公司的运营成本，并逐步传导至机票价格。
国际航空运输协会（IATA）高级副总裁尼克·卡伦也表示，全球航空业都面临高油价带来的利润压力。中东冲突、燃油成本攀升以及俄乌战争，都使航空业的经营前景承压。对于中国航空公司而言，除了高燃油成本持续挤压利润空间，与高铁的激烈竞争也给收益率带来压力。
IATA今年6月更新的行业展望显示，2026年全球航空业预计实现净利润230亿美元，远低于2025年预计的450亿美元；行业净利润率预计仅为2%。尽管全球旅客运输量预计达到51亿人次，航空公司平均每运输一名旅客获得的净利润也只有4.5美元，约合人民币32元。
就亚太地区而言，IATA预计亚太航空公司今年将实现66亿美元净利润，净利润率为2.1%。尼克·卡伦表示，今年亚太航空公司的单客利润仅为3.4美元（约合22.69元人民币），“够买一杯咖啡了”。
与全球航空业仍然保持整体盈利不同，中国三大航连“一杯咖啡”的盈利空间都消失了。高油价带来的成本冲击与票价收益承压叠加，航空公司的盈利修复面临更大挑战。
