营收同比下滑超一成
2026年前三季度公司实现营业收入21.86亿元，较上年同期的24.47亿元同比下降10.66%。受宏观行业周期影响，石油化工行业资本开支及投资节奏放缓，下游客户新建项目投产进度不及预期，导致公司部分在手订单排产、交付及收入确认延后，直接带动营收规模同比收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 21.86亿元 | 24.47亿元 | -10.66% |
净利润由盈转亏
2026年前三季度公司净利润为-1.15亿元，上年同期为6.62亿元，同比大幅转亏。其中归属于上市公司股东的净利润为-1.50亿元，较上年同期的6.28亿元同比下降123.83%。业绩大幅下滑一方面来自收入端的收缩，另一方面参股企业KM集团受欧洲本土投资疲软、下游资本开支收缩及外部竞争加剧影响，订单及收入下滑，经营亏损同比扩大，公司按权益法核算确认相应投资损失，叠加中化橡机吸收合并产生的大额人员协解支出，共同侵蚀了利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | -1.15亿元 | 6.62亿元 | 由盈转亏 |
| 归母净利润 | -1.50亿元 | 6.28亿元 | -123.83% |
扣非净利润持续亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8.80亿元，上年同期为-5.13亿元，亏损规模进一步扩大。公司本报告期确认了大额同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益8.18亿元，叠加非经常性损益中的人员安置一次性支出1.19亿元，扣非后真实经营亏损情况显著高于账面归母净利润，反映主业自身造血能力承压。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润 | -8.80亿元 | -5.13亿元 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.13元/股，同比下降107.69%。第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.04元/股，同比下降125%，每股收益的大幅下滑直接对应公司当期盈利的大幅收缩，股东当期单位盈利被明显摊薄。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.01元/股 | 0.13元/股 | -107.69% |
| 三季度单季基本每股收益 | -0.01元/股 | 0.04元/股 | -125.00% |
扣非每股收益承压
受扣非归母净利润亏损扩大影响，对应扣非每股收益同步处于大幅亏损区间，公司主业经营质量尚未得到有效改善，非经常性损益对账面利润的修饰作用无法掩盖主业盈利能力走弱的现实。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为13.20亿元，较2025年末的14.34亿元同比小幅下降7.97%。在营收规模下滑的背景下，应收账款规模仍维持在13亿元以上的高位，叠加行业下游资本开支意愿偏弱，后续应收款项减值风险仍需警惕，若下游客户回款能力下降，可能进一步产生坏账侵蚀利润。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 13.20亿元 | 14.34亿元 | -7.97% |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.08亿元，较2025年末的3.84亿元大幅下降45.88%，反映公司当期票据结算规模明显收缩，下游客户采用票据支付货款的占比显著降低，或侧面体现下游客户资金支付能力有所弱化。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 2.08亿元 | 3.84亿元 | -45.88% |
加权平均净资产收益率转负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期的2.98%减少3.68个百分点。第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.41%，较上年同期的0.91%减少1.32个百分点，公司净资产盈利能力由正转负，股东权益的收益水平明显下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.70% | 2.98% | 减少3.68个百分点 |
存货规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为15.57亿元，较2025年末的9.70亿元大幅增长60.5%。公司子公司订单增加后提前启动备货，导致存货规模快速上升，若后续订单交付进度不及预期，存货积压将带来减值风险，进一步占用公司营运资金。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 15.57亿元 | 9.70亿元 | +60.5% |
销售费用同比下降
2026年前三季度公司销售费用为3572.18万元，较上年同期的4796.84万元同比下降25.53%，主要系当期营收规模下滑，对应市场推广、差旅等销售相关投入同步缩减。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3572.18万元 | 4796.84万元 | -25.53% |
管理费用同比攀升
2026年前三季度公司管理费用为2.04亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长21.87%，主要受中化橡机吸收合并过程中发生的大额人员协解支出推动，管理端一次性支出抬升了当期费用水平。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2.04亿元 | 1.67亿元 | +21.87% |
财务费用同比收窄
2026年前三季度公司财务费用为1210.60万元，较上年同期的1531.24万元同比下降20.94%，主要得益于当期利息收入大幅增长，从上年同期的132.84万元提升至456.19万元，部分对冲了利息费用支出，带动整体财务费用规模下行。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1210.60万元 | 1531.24万元 | -20.94% |
研发费用同比下降
2026年前三季度公司研发费用为9312.06万元，较上年同期的1.17亿元同比下降20.14%，在当期业绩承压的背景下，研发投入规模有所收缩，长期来看可能对公司技术迭代和产品竞争力提升产生一定影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9312.06万元 | 1.17亿元 | -20.14% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5118.52万元，上年同期为净流入673.67万元，同比变动幅度达-859.79%。一方面公司子公司备货导致购买商品支付的现金同比增加1.68亿元，另一方面中化橡机吸收合并产生的大额人员协解支出也占用了经营现金流，直接导致经营端现金流由正转负，公司营运资金消耗速度明显加快。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -5118.52万元 | 673.67万元 | -859.79% |
投资活动现金流保持净流入
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为7978.87万元，上年同期为4182.51万元，同比实现增长。当期处置长期资产收回的现金有所增加，同时上年同期支付的其他与投资活动相关的4616.84万元现金当期无同类支出，共同带动投资端现金流净流入规模提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 7978.87万元 | 4182.51万元 |
筹资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2547.77万元，上年同期为-6152.69万元，净流出规模同比明显收窄。当期取得借款收到的现金同比增加5085.70万元，部分覆盖了债务偿还和利息支付的现金流出，筹资端现金流压力有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -2547.77万元 | -6152.69万元 |
投资者风险提示
公司当前虽通过重大资产重组实现了订单规模大幅增长，但收入确认延后、主业亏损扩大、经营现金流大额流出、存货高企等问题凸显，后续需密切关注下游行业资本开支复苏进度、在手订单交付情况以及资产减值风险，警惕业绩持续走弱带来的投资波动。
