营业收入同比下滑
2026年初至报告期末，中化装备实现营业收入21.86亿元，较上年同期调整后的24.47亿元同比下滑10.66%。受宏观行业周期影响，石油化工行业资本开支及投资节奏放缓，下游客户新建项目投产进度不及预期，导致公司部分在手订单排产、交付及收入确认延后，营业收入出现同比下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度（调整后） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 21.86亿元 | 24.47亿元 | -10.66% |
净利润转亏大幅下滑
2026年前三季度公司实现净利润-1.15亿元，上年同期为6.62亿元，同比由盈转亏。其中归属于上市公司股东的净利润为-1.50亿元，较上年同期的6.28亿元同比下滑123.83%，本季度单季归母净利润为-866.26万元，同比下滑144.61%。利润大幅下滑主要源于收入下滑、参股企业KM集团经营亏损扩大确认投资损失，以及中化橡机吸收合并产生大额人员协解支出。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度（调整后） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | -1.15亿元 | 6.62亿元 | - |
| 归母净利润 | -1.50亿元 | 6.28亿元 | -123.83% |
扣非净利润持续为负
2026年初至报告期末，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8.80亿元，上年同期为-5.13亿元，亏损规模进一步扩大。非经常性损益方面，当期合计金额为7307.92万元，主要来自同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益8182.66万元，同时发生1192万元的职工安置一次性费用，非经常性损益对当期利润形成一定支撑，若剔除该部分影响，主业经营亏损程度更深。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度（调整后） |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润 | -8.80亿元 | -5.13亿元 |
| 非经常性损益合计 | 7307.92万元 | - |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.01元/股，上年同期调整后为0.13元/股，同比下滑107.69%；本报告期单季基本每股收益为-0.01元/股，上年同期调整后为0.04元/股，同比下滑125.00%。稀释每股收益与基本每股收益数值一致，变动趋势完全匹配，核心驱动因素均为当期利润大幅减亏转亏。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度（调整后） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.01元/股 | 0.13元/股 | -107.69% |
| 稀释每股收益 | -0.01元/股 | 0.13元/股 | -107.69% |
扣非每股收益对应亏损
对应扣非归母净利润的表现，公司扣非每股收益对应当期主业大幅亏损状态，2026年前三季度扣非后每股收益对应亏损规模显著高于上年同期，反映出公司扣除重组等特殊事项收益后，日常经营的盈利能力出现明显恶化。
应收账款小幅回落
截至2026年9月30日，公司应收账款账面价值为13.20亿元，较2025年末的14.34亿元小幅下降7.97%。整体应收账款规模仍处于较高水平，在下游行业资本开支放缓的背景下，后续仍存在应收款项减值的潜在风险，可能对后续经营业绩形成进一步冲击。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 13.20亿元 | 14.34亿元 | -7.97% |
应收票据规模大幅下降
截至2026年9月30日，公司应收票据账面价值为2.08亿元，较2025年末的3.84亿元同比下降45.89%，应收票据规模大幅收缩，侧面反映出下游客户以票据形式支付货款的规模明显减少，下游客户的资金支付能力存在一定弱化迹象。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 2.08亿元 | 3.84亿元 | -45.89% |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期调整后的2.98%减少3.68个百分点；本报告期单季加权平均净资产收益率为-0.41%，较上年同期调整后的0.91%减少1.32个百分点，公司净资产的盈利效率出现大幅滑坡，股东权益的收益水平明显转弱。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度（调整后） | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.70% | 2.98% | -3.68pct |
存货规模大幅攀升
截至2026年9月30日，公司存货账面价值为15.57亿元，较2025年末的9.70亿元大幅增长60.58%。存货规模大幅上升主要是子公司订单增加后启动备货，购买商品支付的现金同步增加，在当前下游客户交付进度延后的背景下，高企的存货规模不仅占用大量营运资金，同时也存在存货减值的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 15.57亿元 | 9.70亿元 | +60.58% |
销售费用同比下降
2026年前三季度公司销售费用发生额为3572.18万元，较上年同期的4796.84万元同比下降25.53%，销售费用规模收缩，主要系当期营收规模下滑，对应的市场推广、售后等相关销售投入同步减少。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3572.18万元 | 4796.84万元 | -25.53% |
管理费用同比增长
2026年前三季度公司管理费用发生额为2.04亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长21.87%，管理费用上升主要是受中化橡机吸收合并过程中人员协解相关支出计入管理环节，推高了当期管理费用总规模。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2.04亿元 | 1.67亿元 | +21.87% |
财务费用同比下降
2026年前三季度公司财务费用发生额为1210.60万元，较上年同期的1531.24万元同比下降20.94%，其中当期利息费用为1498.40万元，较上年同期的1742.48万元有所下降，同时利息收入达到456.19万元，远高于上年同期的132.84万元，共同推动财务费用规模同比收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1210.60万元 | 1531.24万元 | -20.94% |
研发费用同比下降
2026年前三季度公司研发费用发生额为9312.06万元，较上年同期的1.17亿元同比下降20.14%，研发投入规模出现收缩，在行业技术迭代竞争加剧的背景下，后续研发投入的减少可能会对公司长期技术竞争力形成一定影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9312.06万元 | 1.17亿元 | -20.14% |
经营活动现金流大额净流出
2026年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为-5118.52万元，上年同期为净流入673.67万元，同比大幅变动859.79%，由正转负且大额净流出。主要原因是子公司备货导致购买商品支付的现金同比增加1.68亿元，叠加三季度中化橡机吸收合并发生大额人员协解现金支出，共同导致经营端现金消耗大幅提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -5118.52万元 | 673.67万元 | -859.79% |
投资活动现金流保持净流入
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为7978.87万元，上年同期为4182.51万元，同比实现增长。当期投资活动现金流入1.02亿元，主要来自1亿元其他与投资活动有关的现金流入，投资活动现金流出仅2171.36万元，主要为购建长期资产支付的现金，整体投资端现金保持正向流入状态。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 7978.87万元 | 4182.51万元 |
筹资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2547.77万元，上年同期为-6152.69万元，净流出规模同比明显收窄。当期取得借款收到的现金4.43亿元，高于上年同期的3.92亿元，偿还债务支付的现金4.31亿元，较上年同期的4.28亿元小幅增长，整体筹资端现金流出压力有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -2547.77万元 | -6152.69万元 |
投资风险提示
尽管公司重大资产重组落地后新签订单同比增长196.71%，但当前主业盈利能力大幅转弱、经营现金大额净流出、存货与应收款项高企带来减值隐忧，叠加下游石化行业资本开支复苏节奏不明朗，后续业绩修复仍存在较大不确定性，提请投资者充分关注相关经营与估值风险。
