前三季度营业收入同比下滑
2026年前三季度中化装备实现营业收入21.86亿元，较上年同期的24.47亿元同比下降10.66%。下滑主要受宏观行业周期影响，石油化工行业资本开支及投资节奏放缓，下游客户新建项目投产进度不及预期，公司部分在手订单排产、交付及收入确认延后。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 21.86亿元 | 24.47亿元 | -10.66% |
归母净利润由盈转亏
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-1495.11万元，上年同期为6275.31万元，同比大幅下降123.83%。第三季度单季归母净利润为-866.26万元，上年同期为1941.66万元，同比降幅达144.61%。利润大幅下滑主要源于收入下滑、参股企业KM集团经营亏损扩大带来的投资损失，以及中化橡机吸收合并产生的大额人员协解支出。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -1495.11万元 | 6275.31万元 | -123.83% |
扣非净利润持续大额亏损
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-8803.03万元，上年同期为-5133.79万元，亏损幅度进一步扩大。非经常性损益方面，前三季度合计贡献7307.92万元收益，主要来自同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益8182.66万元，同时叠加1192万元的人员安置一次性支出，非经常性损益对利润的支撑作用明显，主营业务造血能力仍显不足。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非净利润 | -8803.03万元 | -5133.79万元 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.13元/股，同比下降107.69%；第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.04元/股，同比下降125%，盈利水平大幅回落直接拉低每股收益表现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.01元/股 | 0.13元/股 | -107.69% |
扣非每股收益亏损扩大
对应扣非净利润的表现，2026年前三季度扣非每股收益亏损幅度较上年同期进一步提升，反映出扣除非经常性损益后，公司常规经营业务的实际盈利承压情况更为突出，主营业务的盈利修复仍需时间验证。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为13.20亿元，较2025年末的14.34亿元小幅下降7.97%。当前应收账款规模仍处于高位，叠加下游石化行业资本开支意愿偏弱，后续存在应收款项减值计提增加的潜在风险，或将进一步侵蚀公司利润空间。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 13.20亿元 | 14.34亿元 | -7.97% |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.08亿元，较2025年末的3.84亿元下降45.88%。应收票据规模大幅下滑，一方面可能与客户结算方式调整相关，另一方面也侧面反映出下游客户资金周转压力有所提升，票据支付的意愿和能力同步下降。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 2.08亿元 | 3.84亿元 | -45.88% |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期的2.98%减少3.68个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.41%，较上年同期的0.91%减少1.32个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.70% | 2.98% | 减少3.68个百分点 |
存货规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为15.57亿元，较2025年末的9.70亿元大幅增长60.06%。存货规模激增主要源于子公司订单增加提前备货，若后续下游客户订单交付进度持续延后，存货积压时间拉长，将面临存货跌价减值的风险，对公司流动性和盈利水平形成双重压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 15.57亿元 | 9.70亿元 | 60.06% |
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用发生额为3572.18万元，较上年同期的4796.84万元下降25.53%，主要系公司优化销售环节费用管控，缩减非必要市场投入，在收入下滑阶段主动压降销售端支出。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3572.18万元 | 4796.84万元 | -25.53% |
管理费用同比攀升
2026年前三季度公司管理费用发生额为2.04亿元，较上年同期的1.67亿元增长21.87%，主要受中化橡机吸收合并过程中产生的人员相关安置支出等因素带动，后续随着吸收合并事项落地，管理费用规模有望逐步回落。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2.04亿元 | 1.67亿元 | 21.87% |
财务费用同比下降
2026年前三季度公司财务费用发生额为1210.60万元，较上年同期的1531.24万元下降20.94%，其中利息收入从上年同期的132.84万元提升至456.19万元，利息支出从1742.48万元降至1498.40万元，整体融资成本管控成效显现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1210.60万元 | 1531.24万元 | -20.94% |
研发费用同比缩减
2026年前三季度公司研发费用发生额为9312.06万元，较上年同期的1.17亿元下降20.13%，在行业周期下行阶段，公司适当调整研发投入节奏，后续需关注研发投入收缩是否会对长期技术竞争力形成负面影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9312.06万元 | 1.17亿元 | -20.13% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-5118.52万元，上年同期为净流入673.67万元，同比变动幅度达-859.79%。主要原因是子公司备货导致购买商品支付的现金同比增加1.68亿元，叠加中化橡机吸收合并的大额人员协解现金支出，经营端现金流由正转负，流动性压力有所上升，投资者需警惕后续经营现金流持续承压的风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -5118.52万元 | 673.67万元 | -859.79% |
投资活动现金流保持净流入
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为7978.87万元，上年同期为4182.51万元，同比实现增长，主要来自处置长期资产收回的现金同比提升，以及收到其他与投资活动有关的现金维持在1亿元规模，投资端整体保持正向现金回流。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 7978.87万元 | 4182.51万元 |
筹资活动现金净流出收窄
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2547.77万元，上年同期为-6152.69万元，净流出规模同比明显收窄，主要得益于本期取得借款收到的现金同比增加5085.70万元，有效对冲了债务偿还带来的现金流出压力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2547.77万元 | -6152.69万元 |
整体来看，中化装备虽通过重大资产重组实现订单规模同比大幅提升，但当前仍面临下游行业资本开支放缓、收入确认延后、经营现金流大额流出、存货高企等多重经营压力，后续业绩修复的可持续性仍待观察，投资者需充分留意相关风险。
