营业收入同比下滑
2026年前三季度公司实现营业收入21.86亿元，较上年同期的24.47亿元同比下降10.66%。下滑主要受宏观行业周期影响，石油化工行业资本开支及投资节奏放缓，下游客户新建项目投产进度不及预期，部分在手订单排产、交付及收入确认延后。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 21.86 | 24.47 | -10.66% |
净利润转亏大幅下滑
2026年前三季度公司实现净利润-1.15亿元，上年同期为6.62亿元，同比由盈转亏。其中本报告期第三季度利润总额仅44.50万元，上年同期为2961.42万元，同比下滑98.50%，叠加参股企业KM集团经营亏损扩大、中化橡机吸收合并产生大额人员协解支出，利润端承压明显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 净利润（亿元） | -1.15 | 6.62 |
扣非净利润持续亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8.80亿元，上年同期为-5.13亿元，亏损规模进一步扩大。非经常性损益中同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益达8.18亿元，是当期非经常性损益的核心组成部分，扣非后更能反映公司真实主业经营的亏损状态。
基本每股收益大幅下降
2026年前三季度基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.13元/股，同比下降107.69%；第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.04元/股，同比下降125.00%，主要受当期利润大幅下滑的直接影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.01 | 0.13 | -107.69% |
扣非每股收益持续为负
受扣非净利润持续亏损影响，公司扣非每股收益始终处于负值区间，2026年前三季度主业经营造血能力不足，盈利端尚未出现改善信号，投资者需警惕主业持续亏损带来的经营风险。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为13.20亿元，较2025年末的14.34亿元小幅下降7.95%。但公司提示存在应收款项减值风险，若后续下游客户回款能力受行业周期影响下降，可能进一步产生信用减值损失，侵蚀当期利润。
应收票据规模明显收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.08亿元，较2025年末的3.84亿元同比减少45.88%，反映出当期公司票据结算的收入规模有所下降，也侧面印证下游客户资金支付节奏放缓的行业现状。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 2.08 | 3.84 |
加权平均净资产收益率大降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期的2.98%减少3.68个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.41%，较上年同期的0.91%减少1.32个百分点，公司净资产的盈利效率大幅转负，股东回报能力显著弱化。
存货规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司存货账面价值达15.57亿元，较2025年末的9.70亿元大幅增长60.58%。公司子公司订单增加后提前备货，导致备货规模明显上升，但同时公司提示存在存货减值风险，若后续订单交付不及预期，大额存货可能产生跌价损失。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（亿元） | 15.57 | 9.70 |
销售费用同比缩减
2026年前三季度销售费用为3572.18万元，较上年同期的4796.84万元同比下降25.53%，主要系当期营收规模下滑，对应市场推广、售后等相关销售投入同步缩减。
管理费用同比增长
2026年前三季度管理费用为2.04亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长21.87%，主要受当期推进中化橡机吸收合并产生的大额人员协解支出影响，推高了当期管理端的成本开支。
财务费用有所下降
2026年前三季度财务费用为1210.60万元，较上年同期的1531.24万元同比下降20.94%，其中当期利息收入达456.19万元，较上年同期的132.84万元大幅增长，一定程度上对冲了利息费用的支出压力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1210.60 | 1531.24 |
研发费用同比减少
2026年前三季度研发费用为9312.06万元，较上年同期的1.17亿元同比下降20.14%，在行业需求偏弱的背景下，公司阶段性缩减了研发端的投入规模。
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5.12亿元，较上年同期的673.67万元同比大降859.79%，由净流入转为大额净流出。一方面是子公司备货导致购买商品支付的现金大幅增加，另一方面吸收合并中化橡机产生的大额人员协解支出也占用了经营现金流，公司日常经营的现金造血能力出现明显恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -5.12 | 0.07 | -859.79% |
投资活动现金流净流入扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为7978.87万元，上年同期为4182.51万元，净流入规模有所提升，主要系当期处置长期资产收回的现金同比增加，且投资支付的现金规模同比缩减。
筹资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2547.77万元，上年同期为-6152.69万元，净流出规模同比明显收窄，主要系当期取得借款收到的现金规模同比提升，部分覆盖了债务偿还的现金流出。
风险提示
公司当前虽通过重大资产重组实现了订单规模同比大增，但受下游行业资本开支放缓影响，收入确认延后、主业持续亏损，同时大额备货推高存货规模、经营现金流大额转负，叠加应收款项、存货等资产减值风险，投资者需充分关注公司后续订单交付、收入确认及现金流改善的实际进展，警惕相关投资风险。
