营业收入同比下滑10.66%
2026年前三季度中化装备实现营业收入21.86亿元，较上年同期的24.47亿元同比下滑10.66%。受宏观行业周期影响，石油化工行业资本开支及投资节奏放缓，下游客户新建项目投产进度不及预期，公司部分在手订单排产、交付及收入确认延后，直接导致营收同比缩水。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 218617.08万元 | 244700.28万元 | -10.66% |
净利润由盈转亏1.15亿元
前三季度公司净利润录得-1.15亿元，上年同期为盈利6.62亿元，业绩同比大幅转亏。减利核心因素包括收入规模下滑、参股企业KM集团受欧洲本土投资疲软影响经营亏损同比扩大、叠加中化橡机吸收合并带来的大额人员协解支出，多重因素共同挤压盈利空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 净利润 | -1147.60万元 | 6616.14万元 |
扣非净利润持续大额亏损
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8803.03万元，上年同期为-5133.79万元，亏损幅度进一步扩大。扣非口径下公司主业经营造血能力持续偏弱，当前盈利高度依赖同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益这类非经常性损益支撑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非净利润 | -8803.03万元 | -5133.79万元 |
基本每股收益转负
前三季度基本每股收益为-0.01元/股，较上年同期的0.13元/股同比下滑107.69%，完全对应当期净利润转亏的业绩表现，股东单位盈利水平明显缩水。第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，较上年同期的0.04元/股下滑125%，单季度盈利端承压更为显著。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.01元/股 | 0.13元/股 | -107.69% |
扣非每股收益亏损扩大
扣非后基本每股收益对应扣非净利润表现，当期亏损规模较上年同期进一步提升，反映公司主业核心经营质量未得到改善，剔除偶发性损益后股东权益的实际收益能力处于持续弱化状态。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为13.20亿元，较2025年末的14.34亿元小幅下降7.97%。但当前公司营收确认延后，下游石化行业客户资本开支收缩背景下，后续应收账款回收难度仍存，坏账减值风险值得警惕。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 131980.39万元 | 143410.61万元 |
应收票据规模近乎腰斩
截至报告期末，公司应收票据余额为2.08亿元，较2025年末的3.84亿元同比大幅减少45.88%。应收票据规模大幅收缩侧面反映下游客户支付票据的意愿下降，行业内资金面趋紧的信号进一步显现。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据 | 20789.08万元 | 38416.11万元 |
加权平均净资产收益率大幅收负
前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期的2.98%大幅减少3.68个百分点。第三季度单季该指标为-0.41%，较上年同期的0.91%减少1.32个百分点，公司自有资本的获利能力快速转负，股东权益的增值能力大幅下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.70% | 2.98% | 减少3.68个百分点 |
存货规模大幅增长60.58%
截至2026年9月末，公司存货账面价值达15.57亿元，较2025年末的9.70亿元大幅增长60.58%。存货大幅攀升主要是子公司订单增加提前备货所致，但在当前下游客户交付进度延后的背景下，高企的存货不仅占用大额营运资金，还将面临存货跌价减值的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 155732.63万元 | 96982.74万元 | 60.58% |
销售费用同比下降25.53%
2026年前三季度公司销售费用为3572.18万元，较上年同期的4796.84万元同比下降25.53%，主要系公司优化销售端投放、管控市场拓展相关支出所致，在营收规模下滑的背景下实现了销售端的成本压降。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3572.18万元 | 4796.84万元 | -25.53% |
管理费用同比增长21.87%
前三季度公司管理费用达20412.78万元，较上年同期的16749.08万元同比增长21.87%，主要受中化橡机吸收合并过程中产生的大额人员协解支出拉动，后续随着吸收合并工作完成，管理费用规模有望回落至合理区间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 20412.78万元 | 16749.08万元 | 21.87% |
财务费用同比下降20.94%
2026年前三季度财务费用为1210.60万元，较上年同期的1531.24万元同比下降20.94%，主要得益于当期利息收入同比大幅增长243.40%至456.19万元，同时利息费用同比下降14.01%，资金端成本管控效果显现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1210.60万元 | 1531.24万元 | -20.94% |
研发费用同比下滑20.14%
前三季度研发费用投入9312.06万元，较上年同期的11659.63万元同比下滑20.14%，在行业周期下行阶段公司缩减了部分研发投入，后续需关注核心技术迭代是否会因投入收缩受到影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9312.06万元 | 11659.63万元 | -20.14% |
经营活动现金流净额大额转负
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5118.52万元，较上年同期的673.67万元同比大降859.79%，由正转负。主要是公司子公司备货导致购买商品支付的现金同比增加12.41%，叠加中化橡机吸收合并的大额人员协解现金支出，直接造成经营端现金净流出，公司自身经营造血能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -5118.52万元 | 673.67万元 | -859.79% |
投资活动现金流净额同比增长90.77%
前三季度投资活动产生的现金流量净额为7978.87万元，较上年同期的4182.51万元同比增长90.77%，主要是当期投资活动现金流出规模大幅收缩，上年同期支付其他与投资活动有关的现金4616.84万元，本期无该类支出，带动投资端净流入规模显著提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 7978.87万元 | 4182.51万元 | 90.77% |
筹资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2547.77万元，较上年同期的-6152.69万元，净流出规模大幅收窄。当期取得借款收到的现金同比增长12.97%至4.43亿元，有效对冲了债务偿还带来的现金流出压力，筹资端现金流压力有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2547.77万元 | -6152.69万元 |
整体来看，中化装备虽然通过重大资产重组实现了订单规模同比大幅增长，但短期受行业周期、协解支出等因素冲击，盈利端和经营现金流端均出现大幅恶化，叠加高企的存货和应收款项减值风险，投资者需警惕后续业绩持续承压的可能性。
