营业收入同比下滑
2026年前三季度，中化装备实现营业收入21.86亿元，较上年同期的24.47亿元同比下滑10.66%。业绩下滑主要受宏观行业周期影响，石油化工行业资本开支及投资节奏放缓，下游客户新建项目投产进度不及预期，导致公司部分在手订单排产、交付及收入确认延后。尽管当期新签订单同比大幅增长196.71%至34.24亿元，但收入端的确认节奏明显滞后于订单增长。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 21.86亿元 | 24.47亿元 | -10.66% |
净利润由正转负
2026年前三季度公司实现净利润-1.15亿元，上年同期为6.62亿元，盈利状态出现反转。除收入端下滑外，参股企业KM集团受欧洲本土投资疲软、下游资本开支收缩及外部竞争加剧影响，订单及收入下滑，经营亏损同比扩大，公司按权益法核算确认相应投资损失，进一步侵蚀利润空间。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 净利润 | -1.15亿元 | 6.62亿元 |
扣非净利润持续亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8.80亿元，上年同期为-5.13亿元，亏损幅度进一步扩大。公司当期非经常性损益合计7.31亿元，主要来自同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益，若非该部分特殊收益补充，公司主业经营亏损程度将更为突出。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非净利润 | -8.80亿元 | -5.13亿元 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.13元/股，同比下滑107.69%，完全由当期利润大幅减少导致。第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为0.04元/股，同比下滑125.00%，单季度盈利压力同样凸显。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.01元/股 | 0.13元/股 | -107.69% |
加权平均净资产收益率大幅下行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期的2.98%减少3.68个百分点；第三季度单季该指标为-0.41%，较上年同期的0.91%减少1.32个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.70% | 2.98% | 减少3.68个百分点 |
应收账款小幅下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为13.20亿元，较2025年末的14.34亿元小幅下降7.95%。在收入规模同比下滑的背景下，应收账款规模收缩一定程度体现了公司回款管理的成效，但13亿级的应收余额仍对应较高的减值计提风险，若下游客户经营状况恶化，可能对后续业绩造成冲击。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 13.20亿元 | 14.34亿元 |
应收票据大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.08亿元，较2025年末的3.84亿元同比大降45.89%，应收票据规模收缩，侧面反映出下游客户使用票据结算的比例下降，现金流传导链条的顺畅度有所降低。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据 | 2.08亿元 | 3.84亿元 |
存货规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司存货账面价值达15.57亿元，较2025年末的9.70亿元大幅增长60.59%。存货快速增长主要源于子公司订单增加后提前备货，叠加在手订单排产交付延后，导致库存积压。高企的存货规模不仅占用大量流动资金，也对应较高的存货减值风险，若后续订单交付不及预期，存货跌价损失将进一步侵蚀利润。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 15.57亿元 | 9.70亿元 | 60.59% |
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用为3572.18万元，较上年同期的4796.84万元同比下降25.53%，费用规模收缩主要源于公司优化销售端投入、降本增效的管控措施落地，在订单规模大幅增长的背景下，销售费用率反而从1.96%降至1.63%，销售投入的产出效率有所提升。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用 | 3572.18万元 | 4796.84万元 |
管理费用显著增长
2026年前三季度管理费用达2.04亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长21.87%。费用增长主要来自当期推进中化橡机吸收合并产生的大额人员协解支出，后续随着吸收合并工作完成，管理端的一次性支出将逐步消退，费用率有望回归合理区间。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用 | 2.04亿元 | 1.67亿元 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用为1210.60万元，较上年同期的1531.24万元同比下降20.94%。其中利息支出1498.40万元，较上年同期减少244.07万元，利息收入456.19万元，较上年同期大幅增长243.41%，公司资金归集效率提升、利息收入增加是财务费用下行的核心原因。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用 | 1210.60万元 | 1531.24万元 |
研发费用同比缩减
2026年前三季度研发费用为9312.06万元，较上年同期的1.17亿元同比下降20.14%。在行业周期下行阶段，公司适当优化研发投入节奏，但当期研发费用绝对规模仍维持在9000万以上，保障核心技术迭代的投入未出现大幅断层。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 研发费用 | 9312.06万元 | 1.17亿元 |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5118.52万元，上年同期为净流入673.67万元，同比大幅变动859.79%，是当期变动幅度最大的核心指标。除备货导致购买商品支付的现金大幅增加外，中化橡机吸收合并产生的大额人员协解现金支出，也是经营现金流转负的重要推手，公司主业造血能力阶段性承压。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -5118.52万元 | 673.67万元 | -859.79% |
投资活动现金流保持净流入
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为7978.87万元，上年同期为4182.51万元，净流入规模同比大幅增长90.77%。当期处置长期资产收回的现金同比明显增加，同时上年同期支付的4616.84万元其他投资相关现金支出在本报告期未再发生，推动投资端现金流表现向好。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 7978.87万元 | 4182.51万元 |
筹资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2547.77万元，上年同期为-6152.69万元，净流出规模同比收窄58.59%。当期取得借款收到的现金同比增加5085.70万元，有效补充了公司流动资金，抵消了部分债务偿还带来的现金流出压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2547.77万元 | -6152.69万元 |
针对上述多项核心指标的大幅异动，投资者需重点关注下游石化行业资本开支回暖节奏、高企存货的减值风险，以及后续重大资产重组配套融资的推进进度，警惕业绩波动带来的投资风险。
