营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%，单三季度营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司表示营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模大幅收缩直接对当期盈利表现形成明显压制。
| 指标周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
净利润持续亏损
报告期内公司盈利表现承压，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大；单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，当期未实现正向盈利。营收端的大幅下滑是净利润陷入大额亏损的核心驱动因素。
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，较上年同期亏损幅度明显增加，非经常性损益合计仅贡献549.88万元正向收益，无法覆盖主营业务产生的大额亏损，显示公司自身核心经营业务的造血能力已出现明显弱化。单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损额超过当期归母净利润，进一步印证主营业务的盈利压力。
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损对应的每股亏损额大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，较上年同期的正向水平大幅转负，直接反映每股对应的经营收益出现明显恶化。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。大额持续亏损直接侵蚀公司净资产，净资产收益率的大幅下滑也体现出股东权益的获利能力已处于极低水平。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元有所下降，应收账款规模随营收收缩同步回落，不过当前3.67亿元的应收账款规模仍高于前三季度3.94亿元的营收九成以上，账款回收的后续压力依然值得投资者警惕。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降，降幅超过70%，应收票据的快速收缩侧面反映公司当期以票据形式结算的营收规模明显减少，与整体营收下滑的趋势相互印证。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模显著下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元大幅减少，存货规模收缩接近四成，公司通过调整备货节奏消化库存，在营收下滑阶段主动压降存货规模，一定程度上降低了存货跌价的潜在风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降超五成，公司在营收收缩阶段主动控减市场推广、渠道相关的经营性销售支出，是销售费用规模大幅下滑的核心原因，控费措施短期见效明显。
管理费用同比下滑
2026年前三季度公司管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司同步对管理端的各项非必要支出进行精准管控，带动管理费用规模明显回落，整体期间费用的收缩在一定程度上对冲了部分营收下滑的负面影响。
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用发生额为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本保持稳定，其中当期利息费用为3098.91万元，利息收入仅为26.34万元，有息负债带来的利息支出依然保持刚性，对当期利润形成持续侵蚀。
研发费用明显缩减
2026年前三季度公司研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降接近三成，研发投入的缩减可能会对公司后续产品迭代、核心竞争力维持产生长期影响，需要投资者持续关注后续研发端的投入变化。
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司通过精准控制各项经营性支出，包括大幅缩减采购、职工支付、其他经营相关现金流出，实现了经营现金流的大幅转正增长，这也是报告期内为数不多的正向财务指标，但该增长并非由营收规模扩张驱动，可持续性有待观察。
| 指标周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端的现金净流出规模大幅收窄，主要是当期购建长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司明显放缓了资本开支的节奏，减少了非必要的长期资产投入。
筹资活动现金流持续净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，筹资端持续呈现大额净流出状态，当期公司偿还债务支付的现金达到2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司处于持续压降有息负债规模的阶段，叠加筹资相关其他现金流出规模较高，筹资端持续消耗公司存量资金。
整体来看，ST葫芦娃2026年前三季度的业绩表现呈现“营收大幅收缩、盈利大额亏损、靠强控支出实现经营现金流增长”的特征，大额持续亏损已经导致归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降35.32%，净资产规模快速缩水，投资者需高度警惕公司后续的持续经营风险与盈利修复不及预期的潜在风险。
