营收规模大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比大降42.25%，单三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主因为报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营收同比减少。营收大幅缩水直接冲击公司盈利基础，为后续亏损扩大埋下隐患。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩张。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，盈利端持续承压，营收下滑是利润大幅转亏的核心驱动因素。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期归母净利润（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计仅贡献549.88万元正向收益，无法覆盖主业经营的大额亏损，说明公司核心主营业务的造血能力已经出现严重缺口，主业经营质量大幅下滑。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期仅为-0.03元/股，单三季度基本每股收益为-0.08元/股，每股对应的净资产被持续亏损大幅侵蚀，股东权益摊薄幅度显著提升。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降约12.31%，在营收大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，侧面反映出公司当期销售回款政策有所收紧，下游赊销规模相应缩减。
| 统计时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元同比大降73.88%，应收票据规模大幅收缩，对应公司当期销售过程中收到的商业票据类回款显著减少，现金流结构中票据占比明显降低。
| 统计时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点，单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，意味着公司每单位净资产的亏损幅度超过四成，净资产盈利能力已经处于严重恶化状态。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模大幅压降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元同比下降38.86%，在营收下滑阶段公司主动去库存，减少备货规模以降低存货占用的资金，同时也能规避存货跌价风险。
| 统计时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度公司销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.08%，在营收下滑背景下公司主动收缩市场端投入，削减销售推广相关开支，是公司控支出的重要举措，也侧面反映出公司市场推广力度明显下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期销售费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司在内部运营端主动管控行政、人员等相关管理类支出，整体运营成本得到一定程度压缩，向精细化管理转型。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期管理费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，利息费用规模基本维持在3000万元以上，有息负债带来的利息刚性支出并未随营收下滑同步降低，成为公司盈利端的固定负担，进一步加大亏损压力。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期财务费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用同步下降
2026年前三季度公司研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的缩减可能会影响公司后续新品迭代和产品竞争力，长期来看不利于公司在医药市场的差异化竞争。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期研发费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营现金流大幅转正增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%，单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%，公司通过精准控制各项经营性支出，大幅压缩采购、薪酬、税费及其他经营类现金流出，实现经营端净流入翻倍增长，一定程度上缓解了现金流压力。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，公司大幅缩减购建长期资产的资本开支，前三季度购建固定资产、无形资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅下降，主动放缓扩产和项目建设节奏，减少资本性现金消耗。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元资金，整体处于大额偿债阶段，叠加其他筹资相关支出，筹资端持续大额净流出，进一步消耗公司货币资金储备。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
公司当前营收大幅下滑、主业持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末下降35.32%，货币资金已从上年末的7820.98万元降至3365.41万元，叠加有息负债规模仍处高位，偿债压力较大，后续若营收未能修复，持续亏损可能进一步侵蚀净资产，投资者需高度警惕公司后续经营及退市相关风险。
