营业收入同比大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；单第三季度营业收入为1.53亿元，同比下降12.38%。公司方面表示，营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
营收的大幅收缩直接冲击了公司的盈利基本面，投资者需警惕主营规模持续萎缩带来的后续经营不确定性。
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为亏损1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单第三季度归母净利润为-3216.21万元，整体盈利端已连续报告期呈现净亏损状态。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
公司归母所有者权益本报告期末较上年度末大降35.32%，主要受大额净亏损侵蚀权益影响，净资产厚度快速变薄。
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模较上年同期显著扩大。非经常性损益方面，当期合计贡献收益549.88万元，主要来自1638.46万元政府补助，同时存在1029.27万元其他营业外支出，非经常性项目未能覆盖主营端的大幅亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 非经常性损益合计（万元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -3248.61 | 32.40 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 | 549.88 |
扣非亏损规模高于归母净利润亏损，反映公司核心主业的盈利恶化程度高于报表端体现的水平。
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；单第三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为盈利状态。每股收益的大幅下滑直接反映每股对应的净资产被快速侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.08 | 正值 |
| 2026年前三季度 | -0.36 | -0.03 |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润表现，2026年前三季度公司扣非每股收益为-0.38元/股，较上年同期的-0.03元/股亏损幅度大幅提升，体现主业造血能力的快速弱化。
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元同比下降12.31%。在营收大幅下滑的背景下，应收账款的压降体现公司对应收款项回收管控有所收紧。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 | -12.31% |
| 2025年12月31日 | 41801.31 | - |
但当前3.67亿元的应收账款规模仍占前三季度营收的93%以上，应收款项对资金的占用比例仍处于较高水平，坏账计提风险值得持续关注。
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比大降73.88%，应收票据规模快速收缩，反映下游客户采用票据结算的比例大幅降低，公司回款的票据类安全资产占比下降。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 | -73.88% |
| 2025年12月31日 | 429.22 | - |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅转负且降幅显著，反映公司当前净资产的盈利能力已经处于严重恶化状态。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元同比下降38.86%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动缩减生产备货规模匹配下滑的营收水平，另一方面也需警惕存货去化过程中伴随的折价减值风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 | -38.86% |
| 2025年12月31日 | 25434.05 | - |
销售费用同比大幅缩减
2026年前三季度，公司销售费用发生额为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比下降53.08%，销售费用的大幅收缩，直接对应公司营收端市场推广、渠道投入的明显缩减，一定程度上也会进一步影响后续市场拓展能力。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 | -53.08% |
管理费用同比明显压降
2026年前三季度，公司管理费用发生额为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过管控行政开支、人员成本等方式压缩管理端支出，以此对冲营收下滑带来的盈利压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 | -24.61% |
财务费用维持高位
2026年前三季度，公司财务费用发生额为3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中当期利息费用达3098.91万元，高额的有息负债利息支出仍在持续吞噬公司利润，当前公司账面货币资金仅3365.41万元，流动性承压下的利息偿付压力凸显。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 其中利息费用（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3098.91 |
| 2025年前三季度 | 3028.83 | 3004.06 |
研发费用同步缩减
2026年前三季度，公司研发费用发生额为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.20%，研发投入的收缩可能影响公司后续产品迭代和管线布局，长期来看不利于公司核心竞争力的维持。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 | -30.20% |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；单第三季度经营活动现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%。公司表示该增长主要来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营类现金均较上年同期大幅压降。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
该现金流改善并非来自营收端回款增长，而是通过压缩各类开支实现，可持续性有待观察。
投资活动现金流收窄净流出
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资端净流出规模大幅收窄，主要是当期购建长期资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司基本暂停了大额资本开支项目。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | 1206.45 |
| 2025年前三季度 | -7352.11 | 7353.42 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模小幅扩大。当期公司偿还债务支付现金2.82亿元，同时取得借款收到现金仅1.62亿元，整体处于债务净偿还的状态，叠加其他与筹资相关的现金流出，进一步消耗公司账面流动性。
截至报告期末，公司货币资金仅3365.41万元，短期借款加一年内到期非流动负债合计超5.1亿元，短期偿债缺口巨大，流动性风险已经凸显，投资者需高度警惕公司后续债务偿付及持续经营层面的潜在风险。
