营收规模大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下降42.25%；仅第三季度单季实现营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模出现明显收缩。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 15338.01 | -12.38 |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期仅为-0.11亿元，亏损规模大幅扩大。第三季度单季净利润亏损3216.21万元，经营端盈利压力陡增。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3216.21 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 |
扣非净利润亏损加剧
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.84万元，其中政府补助达1638.46万元，若非相关收益补充，公司实际经营亏损规模将进一步扩大。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
基本每股收益转负
受大额亏损影响，2026年前三季度公司基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股；第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，每股收益指标大幅恶化，直接反映股东权益被持续侵蚀。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
扣非每股收益同步下行
对应扣非净利润的大额亏损，2026年前三季度公司扣非每股收益同样为-0.36元/股，第三季度单季扣非每股收益为-0.08元/股，公司主业的实际盈利能力已出现严重赤字。
应收账款有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元下降约12.3%，在营收大幅下滑的背景下，应收规模同步收缩，一定程度上降低了后续坏账计提的潜在压力。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 36653.91 |
| 2025年末 | 41801.31 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元同比大降73.88%，应收票据规模快速收缩，侧面反映公司下游客户采用票据结算的占比明显降低。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 112.12 |
| 2025年末 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期大幅减少41.22个百分点；第三季度单季该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，净资产的获利能力已经严重恶化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度 | -42.83 | -41.22 |
存货规模明显下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元下降38.86%，在营收下滑阶段公司主动去库存，降低了存货积压带来的减值风险，同时也减少了资金占用。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 15550.38 |
| 2025年末 | 25434.05 |
销售费用大幅压缩
2026年前三季度，公司销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降53%，公司通过精准控制市场推广、渠道投放等经营性支出，主动收缩销售端投入，以此对冲营收下滑带来的经营压力。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用同步缩减
2026年前三季度，公司管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过优化内部管理流程、压降非必要行政开支，进一步控制整体运营成本。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用合计3081.54万元，较上年同期的3028.83万元基本持平，其中利息费用达3098.91万元，公司有息负债规模仍处于较高水平，利息支出对利润端的侵蚀没有明显缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显收缩
2026年前三季度，公司研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%，研发投入的缩减可能对公司后续产品管线迭代、核心竞争力提升带来潜在负面影响。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营现金流净额为8057.51万元，同比增长81.73%，主要得益于公司精准控制各项经营性支出，经营端现金造血能力短期得到修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8057.51 | 81.73 |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，主要是当期购建长期资产支付的现金从上年同期的7353.42万元降至1206.45万元，公司大幅缩减了资本开支投入。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期的-1.42亿元净流出规模小幅扩大，公司当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，叠加其他筹资相关支出，整体筹资端呈现持续大额净流出状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
风险提示
ST葫芦娃当期营收大幅下滑、主业持续大额亏损，归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大降35.32%，净资产规模快速缩水，叠加有息负债带来的持续利息压力，公司后续经营稳定性存在较高不确定性，投资者需警惕相关投资风险。
