营业收入大幅下滑
2026年前三季度，ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较2025年同期的6.83亿元同比下降42.25%，第三季度单季营业收入1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露变动原因主要系报告期受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，导致营业收入同比减少。营收端的大幅收缩直接牵动公司整体盈利水平出现明显滑坡。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.53 | -12.38 |
| 2026年前三季度累计 | 3.94 | -42.25 |
净利润持续大额亏损
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，2025年同期仅亏损0.11亿元，亏损规模大幅扩大。第三季度单季归属于上市公司股东的净利润亏损3216.21万元，营收下滑直接导致公司营业利润大幅减少，是亏损扩大的核心诱因。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.32 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -1.46 | -0.11 |
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度，ST葫芦娃归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计仅为5498.84万元，扣非后亏损规模较归母净利润进一步扩大，反映公司主营业务自身造血能力已经出现严重缺口。第三季度单季扣非净利润亏损3248.61万元，非经常性损益仅贡献32.4万元小幅正向收益，主业亏损压力凸显。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（亿元） |
|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.32 |
| 2026年前三季度累计 | -1.51 |
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度，ST葫芦娃基本每股收益为-0.36元/股，2025年同期仅为-0.03元/股，每股亏损幅度大幅提升。第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，公司解释变动原因主要系报告期内净利润同比大幅减少所致，每股收益的大幅下滑直接反映普通股东的权益被快速侵蚀。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.08 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度累计 | -0.36 | -0.03 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元同比下降12.31%。在营业收入大幅下滑42.25%的背景下，应收账款降幅远低于营收降幅，意味着公司营收质量并未同步改善，下游客户的账款回收效率仍未匹配当前的营收收缩节奏，后续坏账计提压力值得警惕。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3.67 |
| 2025年12月31日 | 4.18 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收票据余额为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅下降73.88%。应收票据的大幅减少，一方面可能是公司当期票据结算规模收缩，另一方面也反映公司在下游客户中的议价能力进一步弱化，原本接受的高流动性票据结算占比明显下滑。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度，ST葫芦娃加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。这一指标意味着公司当期每100元净资产就要产生42.83元的亏损，净资产的折损速度极快，截至2026年9月末归属于上市公司股东的所有者权益仅剩余2.67亿元，较年初大降35.32%，净资产快速缩水的风险持续暴露。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -10.97 | -9.02 |
| 2026年前三季度累计 | -42.83 | -41.22 |
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，ST葫芦娃存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元大幅下降38.86%。在营收大幅下滑的背景下，公司主动大幅去库存，一方面是为了减少存货跌价风险、加快资金回笼，另一方面也侧面印证公司对后续市场需求的预期偏谨慎，主动收缩备货规模。
| 时间节点 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 1.56 |
| 2025年12月31日 | 2.54 |
销售费用大幅收缩
2026年前三季度，ST葫芦娃销售费用合计6820.95万元，较2025年同期的1.45亿元同比大降53.0%。销售费用的大幅缩减直接对应营收端的大幅下滑，公司主动收缩市场投放、营销推广等相关支出，是导致当期营收规模缩水的重要原因之一，也反映公司当前的经营策略转向以控支出优先，而非扩张市场份额。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6820.95 | 14492.11 |
管理费用明显压降
2026年前三季度，ST葫芦娃管理费用合计6622.07万元，较2025年同期的8784.16万元同比下降24.61%。公司通过精准管控各项经营性支出，压降管理端的非必要开支，是当期整体费用收缩、支撑经营现金流转正增长的重要组成部分。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6622.07 | 8784.16 |
财务费用基本持平
2026年前三季度，ST葫芦娃财务费用合计3081.54万元，较2025年同期的3028.83万元微增1.74%，其中利息费用3098.91万元，利息收入仅26.34万元。尽管公司当期持续偿还债务，但整体有息负债规模仍处高位，利息支出刚性，财务费用并未随着营收收缩同步下降，持续给公司带来固定的盈利侵蚀压力。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3081.54 | 3028.83 |
研发费用明显缩减
2026年前三季度，ST葫芦娃研发费用合计1418.77万元，较2025年同期的2032.67万元同比下降30.20%。在当前经营承压的背景下，研发投入的缩减可能会影响公司后续新产品管线的推进节奏，削弱长期产品竞争力，对公司的可持续发展能力埋下隐忧。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1418.77 | 2032.67 |
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度，ST葫芦娃经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较2025年同期的5849.09万元同比增长113.83%；第三季度单季经营活动现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露变动原因是精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营相关现金均出现大幅缩减，虽然现金流数据表现亮眼，但该增长并非来自营收规模扩张，而是靠大幅压降开支实现，可持续性存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.81 | 81.73 |
| 2026年前三季度累计 | 1.25 | 113.83 |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度，ST葫芦娃投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，2025年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅为1206.45万元，较2025年同期的7353.42万元同比大降83.59%，公司基本暂停了大额资本开支，收缩投资端的现金投入以保障日常经营的现金流安全。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1204.85 | -7352.11 |
筹资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度，ST葫芦娃筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，2025年同期净流出1.42亿元，连续两年保持大额净流出状态。当期公司取得借款收到的现金仅1.62亿元，较上年同期的3.43亿元近乎腰斩，同时偿还债务支付的现金高达2.82亿元，叠加其他筹资相关现金支出，筹资端持续消耗公司存量现金，截至2026年9月末公司货币资金仅剩余3365.41万元，流动性储备已经处于极低水平，偿债压力不容小觑。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1.45 | -1.42 |
针对上述多项财务指标异动，提示投资者高度警惕ST葫芦娃当前面临的主业大幅萎缩、净资产快速缩水、流动性储备不足、持续经营能力存疑等多重风险，审慎评估投资价值。
