营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比下滑42.25%；单三季度营业收入1.53亿元，同比下降12.38%。公司方面表示，营收下滑主要受报告期整体市场环境及供需关系等因素综合影响。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 15338.01 | -12.38% |
| 2026年前三季度 | 39425.19 | -42.25% |
营收规模近乎腰斩的表现，直接冲击公司整体盈利底盘，投资者需警惕主营收缩带来的后续经营不确定性。
净利润转亏规模超1.45亿元
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-1121.39万元，亏损规模大幅扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-3216.21万元，同样处于亏损区间，核心原因均为营业收入大幅下降带动营业利润同步收缩。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3216.21 | 盈利状态 |
| 2026年前三季度 | -14555.09 | -1121.39 |
持续大额亏损直接侵蚀公司净资产，后续若主营未能回暖，公司盈利端压力将进一步加剧。
扣非净利润亏损进一步扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，亏损规模较上年同期显著走高，主要系当期利润总额大幅下滑所致；单三季度扣非净利润为-3248.61万元，亏损幅度略高于同期归母净利润，反映出公司主业自身造血能力已出现明显缺口。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -3248.61 |
| 2026年前三季度 | -15104.97 |
扣非指标的大额亏损，说明公司当前非经常性损益仅能小幅对冲主业颓势，核心经营质量已亮起红灯。
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，单位股份对应的亏损额大幅提升；单三季度基本每股收益为-0.08元/股，上年同期为盈利状态，变动核心原因是报告期内净利润同比大幅减少。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.08 |
| 2026年前三季度 | -0.36 |
每股收益的大幅转亏，直接影响上市公司估值基础，投资者需警惕相关标的估值回调风险。
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；单三季度该指标为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点，两项指标大幅下行均由当期净利润大幅下滑直接驱动。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -10.97% | 减少9.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -42.83% | 减少41.22个百分点 |
超40%的加权平均净资产收益率负值，意味着公司报告期内净资产被快速侵蚀，股东权益折损速度较快。
应收账款规模同比收缩
截至2026年9月末，ST葫芦娃应收账款账面价值为3.67亿元，较2025年末的4.18亿元有所下降，反映出公司在营收收缩的背景下同步收紧了赊销政策，一定程度上降低了坏账计提的潜在压力。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 36653.91 |
| 2025年12月31日 | 41801.31 |
应收账款规模随营收同步下降，虽短期降低回款风险，但也侧面体现公司市场拓展力度有所收缩。
应收票据规模大幅下滑
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为112.12万元，较2025年末的429.22万元大幅减少，反映出当期下游客户使用票据结算的规模明显收缩，与整体营收下滑的趋势形成呼应。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
应收票据的大幅缩减，也侧面印证公司当期市场交易活跃度处于较低水平。
存货规模大幅去化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.56亿元，较2025年末的2.54亿元同比大幅下降，体现出公司在营收承压阶段主动推进去库存策略，减少库存积压占用的运营资金。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 15550.38 |
| 2025年12月31日 | 25434.05 |
大规模去库存虽短期改善现金流，但也需警惕后续若需求回暖，公司可能面临备货不足错失市场机会的风险。
销售费用同比近乎腰斩
2026年前三季度公司销售费用合计6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大幅下滑，与当期营收收缩的趋势高度匹配，公司主动缩减了市场推广、渠道拓展相关的费用投放。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6820.95 | 14492.11 |
销售费用的大幅收缩虽短期降本，但长期可能削弱公司产品的市场曝光度和渠道渗透能力，进一步影响后续营收修复。
管理费用明显压降
2026年前三季度公司管理费用合计6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降，体现出公司在经营承压阶段主动推进内部管理增效，压缩非必要行政开支。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6622.07 | 8784.16 |
管理费用压降是公司降本控支的体现，但需关注后续是否会影响内部运营团队的稳定性。
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用合计3081.54万元，上年同期为3028.83万元，规模基本保持稳定，其中利息费用为3098.91万元，与上年同期的3004.06万元差异较小，反映出公司当期有息负债规模整体维持在高位，利息支出刚性压力并未缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3081.54 | 3028.83 |
在公司连续大额亏损的背景下，刚性的利息支出进一步加大了盈利端的负担。
研发费用同步缩减
2026年前三季度公司研发费用合计1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降，研发投入规模随营收收缩同步缩减，短期减少了费用支出，但长期可能影响公司新产品管线的推进节奏，削弱核心产品的市场竞争力。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1418.77 | 2032.67 |
研发投入的下滑对于医药类企业而言属于长期利空信号，投资者需关注后续公司产品迭代进度是否会受阻。
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%；单三季度该指标为8057.51万元，同比增长81.73%，公司表示增长核心原因是精准控制各项经营性支出，经营性现金净流入实现大幅增长。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度 | 12506.85 | 113.83% |
亮眼的经营现金流表现并非来自营收增长带来的现金流入扩张，而是通过大幅压缩采购、人力、销售等各类经营性支出实现，属于被动式的现金流改善，可持续性存疑。
投资活动现金流净流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，净流出规模大幅收窄，核心原因是当期购建固定资产、无形资产支付的现金从上年同期的7353.42万元大幅降至1206.45万元，公司几乎暂停了大额资本开支项目。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1204.85 | -7352.11 |
大额资本开支的暂停，虽短期减少现金消耗，但也反映出公司已暂缓产能扩张、项目升级相关的布局，长期发展动能有所不足。
筹资活动现金流维持大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，连续两个报告期保持大额净流出状态，当期公司偿还债务支付的现金达2.82亿元，远高于当期取得借款收到的1.62亿元，公司正处于持续大额偿债的阶段，叠加货币资金规模从上年末的7820.98万元降至9月末的3365.41万元，现金流储备已处于较低水平，后续偿债压力仍不容忽视。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14543.29 | -14234.24 |
整体来看，ST葫芦娃当前面临主营大幅收缩、盈利大额亏损的核心困境，虽通过全面收缩各类开支短期改善了经营现金流，但这种模式难以长期持续，叠加股东权益大幅缩水、货币资金承压，投资者需高度警惕公司后续的经营与流动性风险。
