营业收入大幅下滑
2026年前三季度ST葫芦娃实现营业收入3.94亿元，较上年同期的6.83亿元同比大降42.25%，单第三季度营收1.53亿元，同比下滑12.38%。公司披露营收下滑主要受整体市场环境及供需关系等因素综合影响，营收规模的大幅收缩直接成为当期业绩承压的核心诱因。
| 报告期 | 营收规模（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.53 | -12.38% |
| 2026年前三季度累计 | 3.94 | -42.25% |
净利润大幅转亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，上年同期为-0.11亿元，亏损规模同比大幅扩大。第三季度单季归母净利润亏损3216.21万元，公司明确该亏损主要源于当期营业收入下降，导致营业利润大幅减少，业绩由上年同期小额亏损进一步滑向大额亏损区间。
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，非经常性损益合计贡献收益5498.83万元，其中计入当期损益的政府补助达1638.46万元，非经常性损益部分对冲了部分主业亏损，若剔除政府补助等非经常性收益影响，公司主业实际亏损程度更深。
基本每股收益大幅转负
2026年前三季度基本每股收益为-0.36元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度大幅提升。第三季度单季基本每股收益为-0.08元/股，该指标变动完全由当期净利润大幅减少驱动，反映公司单位股本对应的盈利能力已处于深度亏损状态。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-42.83%，较上年同期减少41.22个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-10.97%，较上年同期减少9.02个百分点。该指标大幅下滑直接反映公司净资产的盈利效率快速恶化，股东权益的获利能力已出现严重损耗。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3.67亿元，较上年度末的4.18亿元下降12.31%。在营收同比大幅下滑的背景下，应收账款规模同步收缩，侧面反映公司当期销售回款效率有所优化，但3.67亿元的应收款规模仍占当期前三季度营收的93%以上，回款压力依然不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款余额（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3.67 |
| 2025年12月31日 | 4.18 |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为112.12万元，较上年度末的429.22万元大幅下降73.88%，应收票据规模近乎腰斩，显示公司当期收到的商业票据类回款大幅减少，票据类流动资产的变现储备明显收缩。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 112.12 |
| 2025年12月31日 | 429.22 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货余额为1.56亿元，较上年度末的2.54亿元下降38.5%。在营收大幅下滑的背景下，公司主动收缩库存规模，一定程度上降低了存货跌价的潜在风险，但也反映出公司生产备货节奏大幅放缓，经营活跃度明显下降。
| 时间节点 | 存货余额（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 1.56 |
| 2025年12月31日 | 2.54 |
销售费用大幅缩减
2026年前三季度销售费用为6820.95万元，较上年同期的1.45亿元同比大降52.94%。销售费用的大幅收缩是公司主动控费的直接体现，但该费用的大幅削减也可能对应市场推广投入的缩减，长期来看或进一步影响产品的市场覆盖能力，对后续营收修复形成制约。
管理费用明显压降
2026年前三季度管理费用为6622.07万元，较上年同期的8784.16万元同比下降24.61%，公司通过精简内部管理开支实现了管理费用的有效压降，在营收收缩阶段一定程度上缓解了利润端的压力。
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为3081.54万元，上年同期为3028.83万元，利息费用支出3098.91万元，当期利息收入仅26.34万元，公司有息负债的利息支出压力仍处于高位，大额财务费用持续吞噬公司利润。
研发费用明显下滑
2026年前三季度研发费用为1418.77万元，较上年同期的2032.67万元同比下降30.2%。研发投入的缩减虽然短期降低了成本支出，但不利于公司后续新品研发和产品竞争力提升，长期来看可能削弱公司的核心竞争壁垒。
经营活动现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的5849.09万元同比大增113.83%，第三季度单季经营现金流净额8057.51万元，同比增长81.73%。公司披露该增长主要来自精准控制各项经营性支出，当期购买商品、支付职工薪酬、支付其他经营类现金均较上年同期大幅缩减，通过节流实现了经营现金流的转正翻倍，但该增长并非来自营收规模扩张带来的现金流入增加，可持续性存疑。
| 报告期 | 经营现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8057.51 | 81.73% |
| 2026年前三季度累计 | 12506.85 | 113.83% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1204.85万元，上年同期为-7352.11万元，投资活动净流出规模大幅缩减，主要系当期购建固定资产、无形资产支付的现金仅1206.45万元，较上年同期的7353.42万元大幅减少，公司当期基本暂停了大额资本开支，投资扩张节奏完全停滞。
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.42亿元，公司当期筹资端持续处于大额净流出状态，当期偿还债务支付的现金达2.82亿元，叠加其他与筹资活动有关的现金支出1.77亿元，筹资端的持续失血进一步消耗公司货币资金储备，截至2026年9月末公司货币资金仅3365.41万元，流动性压力持续攀升，需投资者高度警惕相关经营风险。
